1月3日黄金日评

现货金价周四开于2626.23美元，盘初清淡横向整理市况的震荡中动态触及2620.99美元日内低位。随着国内期市开盘，在美元温和回软配合下，金价推升约10美元后转为2630美元上方横向窄幅震荡。欧洲时段，欧元区和英国12月制造业PMI终值均温和下调，美元指数盘初低位回稳、盘中在数据出炉后上扬；而受俄对欧经乌克兰的输气管线全部停止运行提振，原油和贵金属板块保持强势，金价并未停下上行脚步，在美元盘口攻势展开前夕上攻至2640美元上方后窄幅拉锯围绕这一关口盘桓。进入美盘，金价略有回修随即继续震荡上行。美国12月Markit制造业PMI终值明显上修仅略低于前值数据出炉后，美元强劲上攻突破109关口再创逾3年阶段新高；对应金价在避险情绪升温助力下，仍延续亚欧盘口以来的趋势和美元同步震荡上行于凌晨阶段至2660美元关口。此后，金价略有回修，多空2655美元附近徘徊，电子交易时段随着美元高位小幅回修，金价动态上行触及2660.41美元周内（12月16日以来）高位，并强势收于2657.40美元，日涨33.59美元，涨幅1.28%；白银收于29.559美元，日涨0.685美元，涨幅2.37%。

数据信息层面，今日日本市场继续休市；日内核心焦点是因新年假日推迟披露的美国12月ISM制造业PMI：

美11月ISM制造业指数为48.4，高于预期47.6和前值46.5，创5个月新高；其中前瞻性新订单指数由47.1继续明显回升至扩张区间的50.4，同创5个月新高；同步性生产指数由46.2温和改善至46.8；物价支付指数由54.8大幅回落至50.3；就业分项指数则由44.4明显修复回升至48.1，创2年多最大单月涨幅；库存指数由2012年6月以来新低的42.6大幅回升至48.1。数据显示制造业低位修复，库存分项指数从12年低点大幅回升，显现出补库存周期的有利拐点；对应新订单连续温和改善后加速，制造业出现明显积极信号。分析归因为特朗普胜选后相关的情绪反应，持续性仍有待观察。展望12月前景，美联储12月中旬会议上继续降息25个基点至4.25-4.50%，限制性利率水平继续改善，仍对信贷和资本支出有限制效应；美11月CPI环同比温和回升，核心环同比则继续维持稳定、核心环比稳定于0.3%继续高于美联储控制目标范畴；11月零售0.7%高于上修后前值0.5%（其中汽车及零部件销售+2.4%创3年来最佳表现，延续成为增长最核心因子，另外电子商务销售额+1.8%表现同样抢眼；但扣除汽车和汽油的核心零售0.2%持平于前值低于市场预期），在假日购物季，表现出较强的韧性。分析认为，购物季的促销折扣，以及对特朗普政府新关税政策的前置消费动能，仍将短期有利消费，但更长周期来看，则应注意后期增长的持续性关注。据已揭晓的美国12月标准普尔全球制造业PMI终值49.4，略低于预期49.5和前终值49.7。另据目前掌握的有限地区联储12月制造业指数信息（纽约和费城大幅下降、芝加哥和堪萨斯小幅回落、里士满和达拉斯低位回升），地区联储温和修复改善后延续低位徘徊。目前已掌握的有限前瞻指引讯息多空交织，整体中性。目前市场预期12月ISM制造业指数48.2，较低位前值温和回落。我们认为当前预期中性略偏谨慎，预期或不会明显调整，参考9-11月新订单指数连续并逐渐加速的回升、库存指数下降至12年新低后明显回升的积极因素，实际数据或继续稳定11月前值附近，并不排除有温和上升超预期表现的可能。

日内其它值得关注的讯息如下：   

23:00 美国12月ISM制造业PMI 预期 48.2 前值 48.4

4日
00:00 美联储巴尔金发表讲话

全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周四持仓维持不变，当前持仓量为872.52吨。

全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周四增加51.00吨（增幅为0.35%），当前持仓量为14426.97吨。

周四美元指数亚洲盘口温和回修至圣诞周高点附近；欧美盘口受最新一轮制造业经济数据调整的欧弱美强变化带动，欧市盘初在4小时布林中轨上行靠拢之际结束整理展开攻势越过上周高点再创阶段反弹新高，并在美盘强化攻势突破114.78-99.54宏观调整阶段回升0.618黄金分位大幅推升逼近2022年9-11月高位整理平台下沿后止步，日线收呈上影中阳线，创22年11月9日以来日线收盘新高，延展年前12月31日的强势再起的技术动能，处于短期强化拉升阶段。短期应关注前述整理阶段黄金分位和高位整理平台等区域的多空博弈变化。上周美元位于此前冲高留下明显上影范畴附近收敛波动受略长上影阳线后，本周初延续圣诞以来横向整理走势等候4小时MA60靠拢反复确认支撑后新年前最后一个交易日再创新高显现趋强势头后，周四在新年后第一个交易日又强劲上攻，本周美元指数周线动态呈近上下影近均衡近中阳线（截至周四收盘，周涨127个基点、涨幅1.18%，其中上影27个基点、下影25基点），覆盖12月20日当周上影后继续动态突破前述114.748-99.54宏观整理区间回升0.618黄金分位，继10-11月的8周7阳攻势后，极大概率周线将录得5连阳，处于强反弹到展开更为宏观的强势上行分水岭临界区域。

金价周四亚洲盘口略有回荡于4小时MA60附近企稳回升至周线布林中轨和2789-2536美元调整阶段回升0.382黄金分位咬合区域盘桓；欧市韧性应对美元上行，维持强势收复日线布林中轨；美盘则保持和美元同步的避险上攻模式至日线MA60区域，日线收呈上下影近均衡中阳，继24年最后一个交易日在2789-2536构成的不规则三角整理形态末梢选择上行后，强化攻势为2025年录得开门红，扭转了持续11个交易日位于日线布林中轨下方偏弱势盘整的势头，有效抑制短期看空做空力量。短期应注意日线MA60附近博弈。上周圣诞假日周收出位于此前一周下影范畴之内的近阴十字星收敛整理线，为23年10月6日当周首次周收盘失守布林中轨线（动态上行突破前述三角整理后明显回档）后，本周初惯性回踩该整理形态下轨韧性企稳，随即中阳2连，本周金价周线动态呈下影近光头中阳线（截至周四收盘，周涨37.43美元、涨幅1.43%，其中上影3.01美元、下影24.67美元），极大概率周线收涨并有望收复站稳周线布林中轨线。形态上，阶段见顶2789美元之际3周连续下挫至周线布林中轨后，形成7周以周线布林中轨为支撑的震荡拉锯，而本周越过上周末至本周初构成的连续小型诱空陷阱，短期处于对多方有利局面，具有展开新一轮攻势的技术雏形。

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