前美联储主席伯南克：特朗普政策对通胀的影响可能“有限”

2025-01-06 金十数据

　　前美联储主席伯南克上周六说，即将上任的特朗普政府所制定的经济政策不会导致通胀发生根本性的变化。

　　伯南克在讨论中提到：“我同意，无论特朗普政策在公共财政方面有何优点，它们对通胀率的影响可能会是有限的。”

　　伯南克表示，2017年的减税措施已经基本落实，而移民政策的变化是一个缓慢且不确定的过程，不会对整体经济产生重大影响。然而，他补充道，打击非法移民加上进口关税可能会给建筑和农业等特定行业带来一些问题。

　　伯南克指出，由于不清楚特朗普将如何使用关税作为谈判工具或是否打算永久保留这些关税，以及关税规模会有多大，因此很难预测关税政策的具体影响。他还提到，进口关税既会减少产出又会推高通胀，相互抵消之下，美联储并不会做出明显的反应。

　　伯南克说道：“除非出现某些非常不寻常的情况，包括地缘政治风险，否则似乎不会真的对通胀路径产生根本性的影响。”

　　对于特朗普政策的假设已经成为美联储制定政策的一个关键因素。在上个月的政策会议中，美联储预计今年只有两次25个基点的降息，这比去年9月份预计的次数减少了一半。

　　SGH Macro Advisors首席美国经济学家蒂姆·杜伊表示，美联储决心维持货币政策不变，直到有关特朗普经济计划影响的不确定性消退。

　　在同一小组讨论中，前奥巴马政府高级经济学家克里斯蒂娜·罗默也表达了类似的观点，罗默认为延长减税、新的进口关税和限制移民将推动通胀上升，“至少会有一点小幅度的上升”。

　　罗默认为通胀年率“似乎有些停滞”在2.5%的水平，高于美联储2%的目标，罗默说：“它总是有点过高。”

　　哈佛大学经济学家杰森·弗曼也同意特朗普的政策对通胀的影响相对较小，大约在三到四个百分点左右。

　　但是，如果通胀率达到每年2.9%，那么通胀额外增加几个百分点可能会决定美联储是加息、按兵不动还是降息。罗默还警告说，任何削弱美联储独立性的特朗普举动“都是需要担忧的事情”，会导致通胀飙升。

　　伯南克表示，美联储的沟通不再仅仅是向债券市场解释其政策计划，还需要争取国会和公众对其政策的支持。“他们必须解释他们为何采取这些行动，同时也要解释失去独立性从他们的角度来看会是一件非常糟糕的事情，因为这对通胀和市场都会产生影响。”

　　伯南克个人认为未来几个月美国通胀压力将会缓解。伯南克说：“我个人的看法是，我们还没有看到所有供应冲击因素完全逆转，比如房租和像汽车保险这样前瞻性的因素，所以我觉得未来通胀将有所改善，而且不会造成显著的经济成本。”

　　伯南克补充道：“这是我最好的猜测。”