金价仍未走出震荡整理格局

新华财经北京1月7日电 2025年的第一周，国际金价继续维持宽幅震荡格局，波幅约70美元。尽管美国公布的最近一周初请失业金人数利空黄金，但国际金价仍维稳于2600美元／盎司关口之上，反映出市场对“特朗普2.0”可能给市场带来的不确定及不稳定性因素的担忧。

近一个月以来，美元走强趋势较为明显，这是市场对“特朗普交易”的延续反应。对特朗普即将实施的贸易保护主义的政策主张，引发市场对全球经济和贸易环境的担忧。与此同时，2024年12月美联储的鹰派降息与其他非美央行的货币政策也产生了分化预期。双重因素叠加之下，导致非美货币承压下行。但这种强势美元的格局能否维持？回顾历史，在特朗普8年前首任就职的当月，美元即冲高回落，主要原因就是此前美元的上涨过度反映了特朗普政策的落地情况，本轮情况相似，接下来市场会重点关注特朗普政策落地是否符合预期。

对于黄金市场而言，在美元与美债收益率近期连续强势上涨的大环境下，黄金却表现出了强抗跌性，表明黄金与美元的负相关性正加速弱化，也反映出全球去美元化趋势更加明显。总体来看，目前全球已经普遍进入降息周期，叠加市场对特朗普的单边主义政策导致全球政治、经济与地缘风险加剧的预期升温，黄金作为抗通胀和对冲风险的特殊属性，将继续受到市场青睐。

展望本周，市场焦点除继续关注地缘局势进展外，美联储2024年12月货币政策会议纪要及2024年12月非农就业数据的公布，都将对黄金周内走势产生较大影响。从技术面来看，国际金价仍未走出震荡整理格局，本周重点关注2640美元／盎司一线多空争夺情况，上行关注2665美元／盎司附近压力强度，如有效上破，上看2700~2720美元／盎司区域压力；下行关注2600美元／盎司关口支撑力度。

（作者：张波，中国黄金报特约分析师）