央行再次增持黄金，2025年金价还要涨？

大众日报 2025-01-07

2025年1月7日，中国人民银行更新的官方储备资产数据显示，截至2024年12月末，我国官方黄金储备为1913.4亿美元（7329万盎司），较11月末增加33万盎司，连续两个月扩大黄金储备。

央行连续“出手”意味着什么？是否会继续增持黄金？后续黄金价格走势如何？

央行连续两个月增持黄金

东方金诚首席宏观分析师王青分析表示，央行连续两个月增持黄金，或与2024年11月特朗普当选美国总统，未来国际政治、经济形势出现新变化，国际金价有可能在相当长一段时间内易涨难跌等有关。
“这意味着从控制成本角度出发而暂停增持黄金的必要性下降。”王青如是说。

记者注意到，2024年4月，我国央行增持了6万盎司黄金，创下对黄金储备的“十八连增”。5月至10月，我国央行再也没有增持黄金，黄金储备规模始终维持在7280万盎司水平。全年来看，央行2024年增持黄金142万盎司，为连续第三年增持黄金。

“背后的主要原因是我国国际储备中的黄金储备占比偏低。”王青表示，截至2024年12月，我国官方国际储备资产中黄金的占比为5.5%，明显低于15%左右的全球平均水平。从优化国际储备结构，推进人民币国际化等角度出发，未来央行增持黄金仍是大方向。

黄金行情能否继续走牛？

2024年，国际金价屡次创下历史新高。世界黄金协会2024年12月发布的报告提及，2024年黄金已40次打破历史纪录。

2024年全年，伦敦金现货累计上涨27.23%，创2010年以来最大年度涨幅；COMEX黄金期货累计上涨27.39%，同样创2010年以来最大年度涨幅。

全球央行持续购金是去年黄金牛市表现的主线之一。世界黄金协会数据显示，2024年三季度，央行购金步伐有所放缓（净购金186吨），但2024年年初迄今的购金量则与2022年同期持平，且购金行为普遍见于各经济体央行。

展望2025年，黄金行情能否继续走牛？

世界黄金协会发布的《2025全球年度展望》认为，根据市场对GDP、收益率和通胀等关键宏观变量的普遍共识，预测2025年黄金走势积极但更为温和，黄金潜在的上行空间或来自可能包括央行需求强于预期，或源于金融环境迅速恶化而导致避险资金流入。相应地，若货币政策预期的逆转导致利率上升，则可能会对黄金造成挑战。

中信证券研报指出，基于其黄金价格分析框架，看好2025年金价。全球央行购金行为有望持续，央行宣布购金的宣示效应可能更加明显。全球市场黄金投资热情可能延续，结构上或为“亚洲下，欧美上”。2025年中东、俄乌等地缘冲突可能更不稳定，有利于金价上行。中期内，加密货币和黄金在避险配置中尚不构成竞争关系。根据模型预测，中性假设下，2025年年中COMEX黄金期货价格可达到3100美元/盎司以上。

（大众新闻·风口财经记者 张亭旺）