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加沙停火协议达成 金价为何继续上涨

2025-01-16 16:18:50 来源 -- 作者

加沙停火协议达成

金价为何继续上涨        

                                                                             

2025年01月16日 威尔鑫投资咨询研究中心

(文) 首席分析师 杨易君

 来源:杨易君黄金与金融投资 

                                                                              

周三国际现货金价2677.25美元开盘,最高上试2697.50美元,最低下探2668.51美元,报收2696.66美元,上涨19.46美元,涨幅0.73%,K线呈震荡上行中阳线

美元指数以109.24点开盘,最高上试109.38点,最低下探108.58点,报收109.05点,下跌170点0.16%,K线呈震荡回落小阴线。

周三Wellxin贵金指数5444.39点开盘,最高上试5544.27点,最低下探5417.67点,报收5525.32点,上涨79.34点1.46%,K线呈震荡上行中阳线。

上周二至周五,即1月7-10日AB区间,金价不惧美元四连阳强势,对轰出一个四连阳,彰显黄金市场相较于美元利空金融环境中的关联强势,这进一步折射出黄金受避险属性支撑的市场运行逻辑。

本周一,也即B位置后,美元指数延续强势,并形成五连阳。然周一金价却未再延续五连阳涨势,而是中长阴下跌,似乎终于感受到美元强势的关联金融环境之寒。

周二,周三,美联储、美联储传声筒、美联储观察(只有美联储、美国能搞出这么多意在操弄、引导舆情的“花样”)都认为,12月PPI、CPI数据真是好啊!

明明PPI、CPI都在延续回升趋势,为何还能被“强词夺理”视为“好”呢?!所谓,看问题的角度!美联储、华尔街随意操弄引导着市场看待数据的角度。若投资者一味跟随其引领,渐渐就会失去客观独立审视数据信息的立场。

对于一般投资者而言,若难洞数据信息真伪或数据信息对市场的核心影响逻辑,而一味跟随数据表象或舆论导向进行超短线交易,很容易掉进陷阱!

周三,若投资者跟随CPI数据信息解读导向进行超短线交易,即易掉进陷阱。

实际上,本周笔者原本打算进行一次短期交易。虽技术表象看似短线交易机会临近,岂知“天象”骤变,故未敢盲动!

上周收市后,根据市场表现与数据消息进程,笔者认为本周金市有可能迎来短期,甚至阶段调仓、操作机会。回顾12月中旬公布11月CPI、PPI数据前夕,金价、美元同样出现了一个“联袂的四连阳”,如图中金价12月中旬见顶2726.13美元前。故笔者暗自思忖,若周初(周二PPI公布前)金价继续无视美元强势而延续强势惯性,可能就是一个短线多头平仓,甚至翻空的较好时机。本周一,美元出现第五连阳,金价中长阴回落,市场表现继续与12月中旬金价见顶2726.13美元当日中长阴回落相似:美元五连阳,对应金价四连阳后终于感受到美元强势对应的金融寒冷,中长阴回落。若金价、美元市场表现继续相似于12月中旬,金价可能阶段见顶了,可能出现相似于2726.13美元至2582.62美元的调整过程。

单纯跟随美元、黄金市场表现,很容易得出如此技术分析结论。但是,虽这两处市场表现相似,但短期影响因素不一样。12月中旬金价见顶2726.13美元前四连阳中的最后阳线,乃11月CPI年率数据信息促成。但上周金价、美元联袂的四连阳,距离12月CPI公布时间还有三个交易日,且笔者认为12月CPI数据信息确实对短期市场可能产生重要影响。

故本周一,虽美元如期迎来五连阳,对应金价中长阴下跌,看似金价可能进入阶段调整,但鉴于PPI、CPI数据还有1、2个交易日才出炉,故应该谨慎看待周一金价的中长阴回落。

周二,美国PPI年率如期回升,由11月的3.0%回升至3.3%,但却被美联储、华尔街解读为“好消息”!因为数据低于预期,市场预期12月PPI年率为3.4%,实际为3.3%。尤其核心PPI年率,更是“好得-了不得”,预期3.8%,实际只有3.5%,前值为3.4%。

周三,美联储、华尔街认为12月美国CPI年率继续迎来“好消息”:

CPI年率为符合预期的2.9%,没有超预期上行啊!核心CPI年率同样“好得-了不得”,预期为持平于11月3.3%,实际为3.2%。

通胀数据明明趋势回升,却被美联储、华尔街视为“好消息”!难道,美国PPI、CPI年率下行,才是坏消息?所以,也只有美国能搞出那么多颠倒是非黑白的“宣传、导向”花样。除了美联储,还有“美联储传声筒”与“美联储观察”等花里胡哨的面孔来引导市场预期。

投资者应该培养自己保持独立观察思考的能力!当前美国PPI、CPI年率上行对美国经济、金融市场而言,显然是坏消息!

就小图2、3对比观察思考,小图2为美国企业年化破产数据,目前处于清晰的周期上行趋势。观小图3中的美联储利率演化历史,并对应观察小图2中的美国企业破产趋势:C区域,在美元利率进入升息以抑制通胀的周期进程后,美国企业破产数即见底回升。很显然,持续升息或高利率持续,必然冲击、恶化企业经营生态。

2004-2007年A、B区域同样如此,美元升息周期冲击或恶化企业经营生态,进而令企业破产趋势周期见底回升。尤其以2007年为重心的图中B区,美国企业破产趋势加速上行,即便此段时期内的美国CPI年率由1.9%大幅回升至5.3%,通胀形势急剧恶化,美联储不仅不敢升息,反而不断降息。

据此并结合当前美国经济、金融状况考虑,目前4.5%的美元利率显然已经冲击、恶化到企业生态了,若美元利率在此基础上由降转升,必然加剧企业破产趋势。至于经济数据嘛?真实情况如何,投资者容易被数据“艺术”弄糊涂。但法院却没必要参与美国经济数据的修饰艺术工程,故企业破产趋势应该是一个非常可信的经济运行趋势参考信号。那种认为后期美国CPI年率趋势上行,美联储还有可能升息的观点,是典型缺乏观察经济金融维度的表现。除非,美国企业破产趋势见顶回落,或周期趋平。但是,若美国CPI年率趋势上行,通胀回升,必然恶化企业经营生态。

笔者认为当前及未来的D区,美元利率将总体延续回落趋势。即便就当前美国绝对利率水平而言,持稳都是对企业生态较大的伤害。

美国中长期物价走向如何呢?对比观察小图3、4中的E区信息,PPI年率领先于CPI年率见底了。而PPI年率上行,最终必然助涨CPI年率。当前,虽剔除食品、能源的CPI数据看似好于预期,同时却说明了食品与能源价格对CPI的影响力度在增强。中长期而言,美国要想令CPI不超预期恶化,就必须注意遏制商品市场,遏制全球能源价格不要周期大幅上行。但笔者认为商品、能源(原油)将在今年开启牛市大三浪,美国无法遏制商品、原油、通胀的上行趋势。

就小图4、5观美国PPI年率与原油价格的信息,E区信息不难看出,美国PPI年率重心上移,但NYMEX原油价格则是重心震荡下行。这说明美国一味通过压制油价来压制PPI,进而抑制CPI的目的越来越难以奏效了。

近月NYMEX原油价格在60、120、250月均线共振区获得支撑大幅回升,势必有助美国PPI上行趋势,并进而传导至CPI,提振通胀回升。而通胀回升,本质上会稀释企业利润,恶化企业生态。若此时进一步升息,再加重企业资金营运成本,必然令企业破产趋势加速。再请投资者观察美元、NYMEX原油之间的关系:

去年12月至今,美元指数大幅上涨近5000点,但却难以遏制油价的大幅回升,NYMEX原油价格从67美元附近上涨至目前近80美元。虽期间金价亦在总体震荡中小幅上行,但其强势显然不如油价。而油价无视美元的强势,暗示美国已难遏制通胀回升趋势。

故周二美国PPI,周三美国CPI数据,都被美联储、华尔街解读为“好”,逻辑上应该利空黄金,再加周三还出现了“加沙达成停火协议”的利空消息,若投资者据此消息在周二三贸然做空黄金,无疑容易掉进短期追随被舆论导向的陷阱。从周三金价、美元盘口观察,同样显示投资者容易掉进短线交易陷阱:

周三北京时间19点前的亚欧盘面,金价与美元大体保持反向波动,但进入欧洲初盘后的金市多头内蕴在趋于转强。

21点30分,美国12月CPI年率令美元指数激挫,金价小幅跳涨,但相较于美元盘口,金价强势幅度显然不够。

CD区域,美元震荡转强,且伴随以色列与哈马斯达成加沙停火协议的消息,金市抛压加大。这段时期,投资者很容易根据CPI数据解读信息,并参考加沙达成停火协议的消息而做空黄金。

隔夜零点至1点的盘口信息显示,贸然做空黄金无疑面临危险了!

关于美国通胀数据、趋势,我们应该观察、思考通胀趋势演化的本质对美国经济金融冲击的必然逻辑。对于美国宣布以色列与哈马斯达成加沙停火协议,同样需谨慎看待!协议分三阶段进行,于2025年1月19日生效,第一阶段为期42天。参考以色列在黎以达成停火协议后的不轨行为,加沙停火协议的有效性无疑会受到质疑。尤其,若加沙重建需要符合“美国利益诉求”!故周三黄金市场并未理会CPI解读的利空,并未理会加沙达成停火协议的利空,而遭受类似“黎以停火协议”达成时的明显冲击。当然,不排除市场对数据、消息的滞后反应。







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