机构看金市：1月17日

新华财经|2025年01月17日

瑞达期货：美联储降息预期强化 金价延续上涨趋势

国投期货：市场情绪波动 国际金银关注前期高点阻力

五矿期货：宏观经济背景将驱动金银比价出现回升

CRU：2025年金价仍被看好，但可能不会达到3000美元

加拿大皇家银行：黄金定价仍呈现数据依赖性 金价将暂时维持震荡

【机构观点分析】

瑞达期货表示，地缘局势缓和的情况下，黄金价格仍维持强势，显示近期黄金的避险属性有所弱化。宏观数据方面，美国上周初请失业金人数录得21.7万人，意外高于预期的21万人。初请失业金人数在年初往往波动较大，从上周的非农报告来看，劳动力市场整体状况依然健康。美国12月零售销售月率录得0.4%，低于预期0.6%。虽数据略低于预期，但消费仍维持温和增长。近期公布的通胀数据均低于市场预期，强化了市场对美联储降息的预期，美债收益率因此在高位出现回调，贵金属市场则持续受益于这一预期。短期内，若降息预期持续升温且美债收益率进一步下挫，金价或将继续延续当前上涨趋势。近期，各国央行表达了较强烈的购金意愿，金价也具备中长期支撑，近期贵金属谨慎看多。

国投期货表示，隔夜贵金属延续偏强震荡。美国公布12月零售销售月率0.4%低于预期和前值，周度初请失业金人数21.7万人维持低位。通胀数据缓解对美联储更加鹰派的担忧，美联储理事讲话称不排除三月降息可能性，市场对上半年降息预期回暖。临近特朗普正式上任市场情绪预计会有较大波动，国际金银关注前期高点阻力。

五矿期货表示，美联储理事沃勒表态偏鸽派，针对周三公布的美国CPI数据，沃勒认为通胀正逐步回落，若数据继续如此发展，有理由认为今年上半年可能会进行降息，沃勒更是提到不能排除三月份进行降息的可能性。当前CME利率观测器显示，市场预期美联储一月议息会议维持利率不变的概率为97.3%，降息25个基点的概率为2.7%，至三月议息会议维持利率不变的概率为70.1%，累计降息25个基点的概率为29.2%。美国降息预期抬升，同时经济数据表现弱势，宏观经济背景将驱动金银比价出现回升，黄金价格表现将强于白银。

英国商品研究所（CRU）高级分析师基里尔·基里连科在接受媒体采访时表示，随着市场对美国当选总统特朗普提出的全球贸易和税收经济政策的反应，预计2025年平均金价约为每盎司2580美元。基里连科解释说，展望2025年黄金市场，风险主要集中在通胀、美元、经济放缓和地缘政治上。“随着政治方向的明确和市场波动性的降低，投资者对黄金等避险资产的需求可能会有所减少。”基里连科说，且特朗普对加密货币的关注可能会对黄金作为替代全球货币构成挑战。不过，随着各国央行继续增加黄金敞口，分散对美元的投资，并保护自己免受债务水平上升的影响，贵金属仍受到良好支撑。尽管如此，“预计2025年黄金不会达到每盎司3000美元。”

加拿大黄金银行资本市场大宗商品策略师表示，黄金的定价依然呈现出数据依赖性，特别是考虑到本周内公布的通胀数据以及掉期交易员对7月降息预期的转移。掉期市场最新数据显示，即将于1月29日举行的联邦公开市场委员会会议上降息的可能性似乎不大，只有2.7%，而利率期货交易员将7月定为美联储降息的月份。基于此，该策略师认为，尽管对金价走势的整体观点并未改变，但预计金价将出现一轮走强和一轮走弱。总体而言，这意味着金价将震荡整理一段时间。