宝城期货：建议黄金暂且观望

  2025-01-17

本周金价先抑后扬，周初由高位回落至630一线，我们认为是短期通胀交易的缓和；周三晚间美国12月通胀数据公布，CPI同比录得2.9%，符合市场预期，但已经连续3个月反弹；核心CPI录得3.2%，小幅低于市场预期。数据公布后，美元指数先抑后扬，金价价上行明显，纽约金站上2700美元一线，沪金站上640元一线。CPI符合预期，核心CPI小幅低于预期，这使得市场降息预期小幅上升，整体向今年6月开始降息，全年降息2次共计50个基点倾斜，这可能是由于前期市场降息预期下调后的反向修正。

整体我们认为市场还是围绕通胀进行交易，贵金属和有色呈现普涨。贵金属短期市场行情逻辑切换较快，使得操作难度上升。临近美国总统换届，市场的不确定性较高，可参考11月上旬美国总统选举落地前后行情。市场可能在特朗普上任后出现靴子落地的反向走势。

技术上，金价突破前期高点，上行动能较强，下方可关注5日均线支撑。