机构看金市：1月24日

新华财经|2025年01月24日

长江期货：央行购金需求和避险情绪对贵金属形成支撑

中信期货：2025年上半年的再通胀逻辑利多金价

山金期货：贵金属短期震荡上行、金强银弱

FX Street：通胀的上升将引发对黄金的买入狂潮并推高价格

The Gold Forecast：特朗普的经济政策影响下金价有望飙升

【机构观点分析】

长江期货研报指出，特朗普表示在考虑对加拿大和墨西哥商品加征关税，市场担忧贸易关税将助推通胀，避险情绪升温。美国2024你那12月核心CPI数据略低于预期，非农就业数据超预期，失业率低于预期，贵金属价格反弹。美联储降息被认为是前置性降息，鲍威尔表示美联储不希望劳动力市场进一步降温，政策立场转为通胀与就业并重。欧央行12月议息会议如期降息，下调了对欧元区经济前景的预期，拉加德称经济增长的风险加大。市场预计美联储明年降息次数较上次预期减半，鹰派降息指引以及美国经济软着陆预期背景下，美联储后续降息幅度较难边际加大，但央行购金需求和避险情绪对贵金属价格形成支撑。

中信期货在报告中称，人民币黄金创新高，白银受益上行。特朗普的关税、移民政策具备通胀性，削减通胀的主要手段是调控能源价格，而当前能源和商品分项对CPI的影响已经减弱，粘性主要来自核心通胀，能源政策对降低通胀的有效性存疑。同时，驱逐非法移民可能影响就业数据，进而使美联储陷入两难，限制货币政策边际收紧的力度。长期来看，特朗普的低利率倾向、高昂的美债规模和付息压力、以及高利率对融资活动的限制，都对美联储行为形成制约。对贵金属而言，上半年的再通胀的逻辑环境继续利多黄金，白银预计难以跑赢，金银比值或维持高位。短期贵金属市场波动性预计仍然较高，假期临近注意调控仓位、预防风险。

山金期货观点认为，近期贵金属震荡上行。其核心逻辑在于：美联储降息预期放缓，但年内降息空间预期低位反弹；贸易风险仍在，地缘异动等避险支撑仍在。同时，从货币属性方面看，目前市场预期美联储下次降息预期提前到6月，预期25年总降息空间反弹至50基点左右。美元指数和美债收益率反弹承压。避险属性方面，VIX指数低位反弹，贸易局势、地缘局势等避险需求上升。此外，商品属性方面，CRB商品指数震荡上行，人民币升值利空国内价格。整合分析，预计贵金属短期震荡上行、金强银弱，中期偏弱震荡，长期阶梯上行。

FX Street网站的文章称，隔夜金价在2750美元附近盘整，交易员在下周美联储关于货币政策的决定前获利了结。如果美联储维持利率不变，这将对黄金买家不利。尽管如此，通胀的强劲上升可能会引发对黄金的买入狂潮，并推高价格。在这种情况下，如果黄金突破历史高点2790美元，下一个目标是2800美元。一旦突破，关键心理水平将暴露在2850美元和2900美元。而下行方面，如果空头将金价打压至2750美元以下，50日和100日简单移动平均线（SMA）将作为支撑位，分别在2651美元和2640美元。如果突破，下一个支撑位是200日SMA均线所在的2515美元。

The Gold Forecast网站的文章称，黄金市场正经历着一个关键时刻，地缘政治和经济变化为贵金属创造了潜在的看涨前景。文章特别提到，美国总统特朗普的激进政策方法引起了投资者和市场分析师的极大兴趣，黄金在不确定的经济环境中成为一种战略资产。文章说，拟议的关税策略是金价上涨的潜在关键驱动力。进口成本上升和消费价格上涨带来的通胀压力，使得黄金作为通胀对冲工具的传统作用变得越来越有吸引力。另一方面，美元的潜在走弱也有利于黄金市场。此外，地缘政治的不确定性进一步增强黄金的吸引力。