广发期货：美债收益率回升黄金盘中下探后回升

2025/1/24

【行情回顾】

消息方面，美国总特朗普谈论美联储的货币政策并要求美国利率立即下降，表示将在适当时机与鲍威尔讨论降息问题，并希望消除债务，同时指出不在美国生产就要缴纳巨额关税，将要求OPEC降低石油价格。央视新闻报导在23日特朗普称希望尽快与俄罗斯总统普京举行会晤来讨论解决乌克兰冲突的问题，另外已和中国国家领导人沟通，特朗普认为中美关系非常良好。日本央行周五大概率将加息，市场关注焦点集中在后续的加息路径。美国1月18日首次申请失业救济人数升至22.3万人，高于预期的22万人。

隔夜，特朗普对部分国家地区的关税贸易和外交政策暂未落地，市场的担忧情绪延续，日本央行本周五即将加息后续对美元资产影响增加，而欧洲央行偏鸽派的情况下，美元指数回落趋势缓和，美债收益率亦止跌回升，黄金逼近历史高位之际多空力量出现博弈价格盘中大幅回落后收复。国际金价开盘持续回落一度跌至2735美元后尾盘跌幅收复，收盘价报2753.79美元/盎司微跌0.06%结束“三连阳”，国内金价维持在历史高位；国际银价走势与黄金持续分化盘中大跌最多达2.4%后跌幅收窄，收盘报30.435元/盎司跌1.28%。

【后市展望】

宏观层面美国经济保持相对韧性但通胀较为温和，全球货币宽松周期下仍有欧美央行降息叠加央行和金融机构购金需求较强使黄金库存维持低位，此外特朗普的关税和财政政策前景存在不确定性将提振对黄金等多元资产的投资对价格长期存在利好。市场对1月期间美国新政府上台的关税、日本央行和美联储货币等政策的不确定性保持谨慎，需持续关注各方表态的影响，黄金短期波动将有上升，价格在2700美元(640元)上方维持偏强震荡，多单继续持有。

白银方面，未来走势的核心因素为国内刺激政策带动经济基本面复苏预期提振通胀带动能源和有色等工业品价格的回升，但仍需要时间来产生效果，低库存情况下白银价格波动将有所上升但可能受到能源等工业品价格的拖累涨幅受限，白银在29.5-31美元(7500-7900元)的区间波动。

【资金面】

美联储释放鸽派信号叠加市场避险情绪延续仍有资金流入黄金，白银跟随黄金回升刺激资金流入。

【技术面】

国际金价短周期均线略有向上，价格突破2715美元面临双顶阻力，RSI指标向上多头力量持续增强；国际银价长短周期均线有所收敛未来呈现横盘趋势，价格在31美元下方震荡。