“超级数据周”来袭！美联储、科技巨头财报接连轰炸 特朗普2.0下的美股还经受得住考验吗？

彬 2025-01-27

随着标普500指数上周刚刚创下了自1985年罗纳德·里根上任首周以来新总统上任头四个交易日的最佳表现，未来一周，大量的经济消息将考验这轮涨势是否稳固。

标普500指数成分股中有超过100家公司即将公布财报，其中，科技巨头Meta、微软、苹果和特斯拉的业绩预计将受到密切关注。此外，星巴克、埃克森美孚和雪佛龙也将发布财报。

北京时间周四凌晨，美联储还将宣布其最新的货币政策决定，目前市场普遍预计，美联储将维持利率不变。投资者将关注美联储主席鲍威尔对2025年政策预期的看法。

上周，标普500指数、纳斯达克综合指数和道琼斯工业平均指数在因假期缩短的四天交易周内均出现上涨。过去五个交易日，标普500指数和道琼斯指数涨幅超过2.8%;以科技股为主的纳斯达克综合指数在此期间领涨，涨幅超过3.1%。

显然，市场对特朗普的上任表示欢迎，因为有关关税有限的消息稳定了投资者，而一项大规模的人工智能投资计划帮助提振了科技股。

特朗普主导市场动态

进入特朗普2.0的四个交易日后，很明显，这位新总统已经成为股市的掌舵人。

上周二，由于特朗普没有在他上任的第一天启动一些人预期的普遍关税上调，美元下跌，股市反弹。

花旗股票策略师Scott Chronert在给客户的一份报告中写道，上周，利率、美元和石油的隐含波动率均有所下降。

Chronert表示，“到目前为止，我们看到的宏观破坏比最初预期的要少。”

上周三，特朗普宣布了一项名为“星际之门”(Stargate)的5000亿美元投资，旨在在美国建立人工智能基础设施，甲骨文(ORCL.US)、ChatGPT的创始人OpenAI和日本企业集团软银(SFTBY.US)都将参与成立合资企业。此举引发了人工智能概念股的反弹。

总的来说，在特朗普上任首周，不仅市场对关税的担忧没有实现，而且仍然火热的人工智能交易也重新成为焦点。

美联储重回市场焦点

随着本周重磅消息接连来袭，投资者对特朗普政策的关注将受到考验，因为通常会影响市场的美联储利率决议突显了本周经济新闻的重要性。

芝商所的数据显示，市场认为美联储将在美东周三发布最新政策决定时，维持利率不变的可能性接近100%。鲍威尔定于美东时间周三下午2:30开始的新闻发布会可能是市场波动的更大来源。

上周四，特朗普在达沃斯世界经济论坛上以视频形式亮相时表示，随着油价下跌，他将“要求立即降息”。这些言论引发了关于与美联储潜在冲突的讨论。

即便如此，摩根大通首席美国经济学家Michael Feroli表示，这次新闻发布会可能不如往常那么令人兴奋。

Feroli写道：“近年来，鲍威尔在FOMC会议后的新闻发布会经常‘抢尽风头’。然而，我们预计下周他将采取更多的‘躲避隐藏’策略。特别是，我们预计他将表明，委员会的每个参与者都在使用他们自己的条件假设来决定最终采取什么样的政策，会议上唯一能够决定的是下周三达成一致的货币政策声明。”

经济健康评估

有关美国经济健康状况的几项关键数据也将在本周公布。

周四公布的第四季度GDP初值预计将显示，美国经济在2024年最后三个月的年化增长率为2.6%，低于上一季度的3.1%。

周五将公布美联储首选的通胀指标——美国PCE物价指数，经济学家预计，12月剔除波动较大的食品和能源类别的“核心”PCE年率将达到2.8%，与11月持平，环比将上升0.2%，快于11月的0.1%。

RBC Capital Markets美国利率策略主管Blake Gwinn在给客户的一份报告中写道，本周末公布的数据——再加上特朗普的政策——可能会让美联储在市场中“扮演第三角色”。

Gwinn认为，无论是特朗普的评论，还是即将公布的数据，都可能“迅速使鲍威尔在下周的新闻发布会上所说的话变得过时”。

科技巨头财报

标普500指数成份股公司在财报季开局表现强劲。根据FactSet的数据，该基准指数第四季度每股收益预计将比上年同期增长12.7%。

但这种增长在很大程度上仍然依赖于科技股“七巨头”的表现。其中四家公司——特斯拉、Meta、微软和苹果——将在未来一周公布业绩。

市场预计，这七家科技公司第四季度的盈利增幅将达到21.7%，而其他493只科技股的预期盈利增幅为9.7%。

不过，这一盈利增长差距预计将在2025年缩小，促使许多股票策略师呼吁扩大大型科技股以外的配置。

尽管如此，正如巴克莱银行美国股票策略主管Venu Krishna在其2025年展望中指出的那样，鉴于全年对大型科技公司预期的大幅盈利增长，这七家科技公司“可能仍然是标普500指数的盈利增长驱动因素，就像其在2024年的表现一样”。

值得注意的是，市场普遍预计“七巨头”的盈利增长将在今年上半年适度放缓后，在下半年重新加速。