美墨关税推迟，道指大跌后一度转涨

 02-04

特朗普政府周末宣布对加拿大、墨西哥和中国等三个最大贸易伙伴征收关税，并威胁欧盟关税紧随其后，引发人们担心全面贸易战将扰乱全球供应链，抬升通胀并拖累经济，欧股时段和美股盘初的避险情绪显著升温，美股开盘齐跌超1%，纳指、标普大盘和罗素小盘股最深跌约2%。

盘初不久，据央视，美国向墨西哥加征关税的计划将暂缓一个月实施，墨西哥立即派遣1万名国民警卫队人员加强北部边境巡逻，以防止从墨西哥向美国贩运芬太尼等毒品。墨西哥比索、CBOT玉米和小麦期货应声走高，欧美股指与美债收益率跌幅迅速收窄，比特币重返日高，油价跌。

另据央视，欧盟多国领导人威胁称，若美加征关税将作出回应。有报道称，迅速对美作出关税报复反击的加拿大对像墨西哥一样获得关税暂缓并不乐观。特朗普称美国与英国可以达成协议，因为两国贸易关系更平衡。加拿大股市盘中跌超3%，创去年8月份以来最大跌幅。加拿大安大略省取消与马斯克旗下星链的合约，禁止美国公司参与省级合同，直至关税取消为止。

美股盘后，加元短线拉升超70点升穿1.45，收复日内跌幅，报道称特朗普与加拿大总理的通话“非常顺利”。

美国1月ISM制造业指数自2022年9月以来首返扩张，结束连续26个月萎缩的局面，就业、新订单和生产指数均增长，物价支付指数也超预期走高，一定程度上减缓了市场的避险情绪。不过关税及报复措施的风险令交易员下调美联储降息押注，估计2025年两次降息的可能性只有50%。

多位美联储官员打压快速降息预期。今年票委、波士顿联储主席柯林斯称没有进一步调整政策的紧迫性，2027年票委、亚特兰大联储主席博斯蒂克称，美联储对关税影响的回应将取决于通胀预期，可能会等待“一段时间”再决定继续降息。前圣路易斯联储主席布拉德称3月降息似乎“过早”。

此外，特朗普将签署关于创立美国主权财富基金的命令，财长贝森特称，美国将在未来12个月内成立具有重大战略意义的主权财富基金。报道称，财长贝森特据悉将暂时领导美国消费者金融保护局，有望放松监管。马斯克表示，美国政府效率部（DOGE）正在试图关闭美国国际开发署。

欧元区1月份通胀加速至2.5%超预期，支持欧洲央行的谨慎态度，但法国央行行长称可能会进一步降息，似乎是由于最新数据显示欧元区制造业PMI仍深陷萎缩。据央视，法国总理贝鲁在国会下议院强行推动2025年政府财政预算法案，令现任政府面临一定程度被弹劾的风险。

本周还是美股繁忙的财报季，超过1/5的标普成分股将发布四季报，包括周二盘后的Alphabet、AMD、Snap，周三的迪士尼、Uber、高通、福特，周四的礼来、亚马逊等。周五还将发布美国1月非农就业重磅数据，经济学家预计新增就业岗位17.5万个。

美墨关税暂缓令美股盘中大反转，道指跌665点后尾盘一度转涨，其他股指跌幅砍半，标普大盘一度跌超1.9%，纳指最深跌2.5%，芯片指数一度跌3.3%，iShares明晟墨西哥ETF EWW止跌转涨超2%，加拿大ETF EWC则持续跌超1%，中概指数跌3%后一度转涨约1%，金山云的美股最高涨约30%：

美股三大指数齐跌。标普500指数收跌45.96点，跌幅0.76%，报5994.57点。与经济周期密切相关的道指收跌122.75点，跌幅0.28%，报44421.91点。科技股居多的纳指收跌235.49点，跌幅1.20%，报19391.96点。纳指100收跌0.84%。衡量纳指100科技业成份股表现的纳斯达克科技市值加权指数（NDXTMC）收跌1.30%。对经济周期更敏感的罗素2000小盘股指数收跌1.28%。恐慌指数VIX涨超13%升破18，盘初曾涨超24%并升破20，美墨关税推迟后回落。
策略：有分析称，暂停对墨西哥征收关税强化了一些投资者的乐观观点，即对所有国家征收关税可能是特朗普的谈判工具，投资者最初不应反应过度。高盛分析师Dominic Wilson认为，尽管宣布的关税对美国经济增长直接影响相当温和，风险在于政策转变或加剧对未来贸易政策风险和潜在报复的担忧。前摩根大通明星策略师Marko Kolanovic悲观不改，预料标普500指数恐出现千点大跌。盘初，拥有庞大北美供应链的美国车企，以及从墨西哥进口酒类和牛油果的公司领跌。

区域银行ETF和半导体ETF收跌约2%，领跌美股行业ETF。区域银行ETF收跌2.07%，半导体ETF跌1.99%，银行业ETF跌1.89%，全球科技股指数ETF、全球航空业ETF、科技行业ETF、可选消费ETF跌1.6%-1.32%，网络股指数ETF跌0.23%跌幅最小，能源业ETF则涨0.63%。 在标普500指数的11个板块中，信息技术/科技板块也跌1.8%，表现最差。

“科技七姐妹”涨跌互见，Meta创新高。特斯拉收跌5.17%，苹果跌3.39%，英伟达跌2.84%，谷歌A跌1.37%，微软跌1%，亚马逊跌0.11%，Meta Platforms收涨1.2%。美国银行称，关税对苹果公司盈利的影响有限，特斯拉在欧盟第二大电动汽车市场销量大降63%。

芯片股普跌，但迈威尔科技和科磊逆市走高。费城半导体指数收跌1.82%。英伟达两倍做多ETF跌5.7%。博通跌1.6%，台积电ADR跌4.6%，AMD跌1.5%，迈威尔科技涨0.6%，Arm跌2.4%，阿斯麦跌1.1%，英伟达供应商安费诺跌0.9%，拉姆研究跌1%，科磊涨0.3%，英特尔跌0.3%。恩智浦跌近2%，四季报向好但一季度营收指引欠佳，盘后涨2%。

AI概念股尾盘跌幅显著收窄，财报利好的Palantir盘后涨超15%。英伟达持股的SoundHound AI涨0.6%，Serve Robotics跌近5%，C3.ai跌0.5%，BigBear.ai和CrowdStrike微跌，Palantir涨1.5%，Applovin跌超1%，甲骨文跌近1%，Salesforce（赛富时）跌0.7%，超微电脑跌近6%，戴尔科技跌超3%，BullFrog AI涨10%。

量子计算概念股同样尾盘跌幅收窄，金山云大涨超20%。Quantum Computing（QUBT）和Quantum Corporation（QMCO）跌超4%，D-Wave Quantum（QBTS）跌3%，Rigetti Computing（RGTI）涨超2%，霍尼韦尔跌0.6%。

核电概念股尾盘反弹显著，Altman投资的Oklo涨超10%，NuScale和Vistra止跌转涨，Constellation Energy涨超2%，其他电力公司中，Ge Vernova跌3%，Nrg Energy涨0.6%。
中概股指盘中转涨、随后下挫。纳斯达克金龙中国指数收跌0.5%，ETF中，富时中国3倍做多ETF（YINN）收跌1.6%，中国科技指数ETF（CQQQ）跌0.7%，中概互联网指数ETF（KWEB）跌1.3%。富时A50期指连续夜盘收涨0.32%，报12941点。

热门中概股中，阿里涨超3%后小幅转跌，百度跌超3%，蔚来跌幅收窄至1%，小鹏涨超3%。百度智能云宣布上线DeepSeek-R1/V3，阿里云宣布支持云上一键部署DeepSeek-V3、DeepSeek-R1。

其他重点个股中：1）通用汽车跌超6%后跌幅砍半，福特汽车跌4.6%后收跌1.7%，Aptiv 和 Avery Dennison 等汽车供应商，以及发动机制造商康明斯（Cummins）跌幅显著收窄。从墨西哥进口大量酒类的Constellation Brands跌超8%后收跌3.5%，从墨西哥进口牛油果的Chipotle快餐跌超3%后转涨，服装制造商耐克跌近5%后收跌0.4%，Lululemon跌3.6%后收跌近1%，纽柯钢铁涨超2%。2）“比特币持仓大户MicroStrategy止跌转涨3.7%，终结连续十二周的比特币买入行为。3）花旗集团一度下跌 4.9%，跌幅是竞争对手摩根大通、美国银行和富国银行的两倍，美墨关税或扰乱花旗出售或IPO上市其在墨西哥Banamex子公司的计划。

欧股齐跌，尾盘因美国推迟征收墨西哥关税的消息而降幅有所收窄，德国、英国、法国股指仍跌超1%，盘中德股一度跌超2%，欧洲汽车板块收跌约2.2%，所有板块盘中齐跌：

泛欧STOXX 600指数收跌0.87%，报534.85点，打断连续四个交易日创收盘新高的趋势。欧元区STOXX 50指数收跌1.30%，脱离2000年5月16日以来最高。富时泛欧绩优300指数收跌0.81%。

德国DAX 30指数收跌1.40%，法国CAC 40指数收跌1.20%，意大利富时MIB指数收跌0.69%， 英国富时100指数收跌1.04%。欧股“十一罗汉”中，思爱普Sap、LVMH集团、阿斯利康、欧莱雅、诺和诺德均收跌超1%。

特朗普的关税大棒将重创欧美汽车行业，欧洲汽车制造概念股普跌，分析师担心美国的汽车价格或再涨3000美元。法雷奥集团收跌6.28%，斯泰兰蒂斯Stellantis和德国大众汽车跌超4%，梅赛德斯奔驰、德国大陆集团、宝马跌超2%，米其林、法国雷诺、法拉利至多跌0.89%。