美联储官员齐谈关税：可能引发通胀反扑风险

2025-02-04

其中芝加哥联储主席古尔斯比一改常态，称通胀前景缺乏明确性可能要求放缓降息。

三名美联储官员周一警告称，特朗普政府的关税计划存在通胀风险，其中一名官员认为，通胀前景的不确定性要求降息速度放缓。

特朗普上周六对美国三个最大的贸易伙伴全面征收关税，但到周一晚些时候，墨西哥和加拿大的领导人在同意加大力度遏制毒品贩运后赢得了30天的暂缓期。对中国的关税将于周二开始生效，特朗普已暗示他也将对其他贸易伙伴征收关税。

波士顿联储主席柯林斯在接受CNBC采访时表示：“上周末宣布的这种广泛的关税，预计会对价格产生影响。”她补充说，“如果征收广泛的关税，你实际上不仅会看到最终产品的价格上涨，还会看到一些中间产品的价格上涨。”

她说，关于巨额关税如何影响经济的现代经验很少，这使得美联储很难确切知道影响会有多大或多持久，并指出美联储甚至有可能对与关税相关的通胀一次性上升置之不理。

芝加哥联储主席古尔斯比则当天晚些时候在Marketplace Radio上表示，由于缺乏明确性，降息步伐需要放慢。

“现在我们必须更加小心和谨慎地考虑利率下降的速度，因为存在通胀即将再次开始回升的风险，”古尔斯比说。

他没有重复他最近的口头禅。就在上周，古尔斯比还说，鉴于在降低通胀和保持经济充分就业的目标方面取得进展，利率需要在未来一年大幅下调。

当天早些时候，亚特兰大联储主席博斯蒂克警告说，他的企业联系人正计划转嫁关税带来的任何上涨成本。

“关于关税是否严重导致通胀的最终问题取决于它究竟如何发展，”因为在某些情况下，美联储可能能够对这些措施不屑一顾，而在某些情况下则可能无法。“在一定程度上，如果影响通胀预期等因素，你就必须采取行动，”博斯蒂克在演讲后告诉记者。

彼得森国际经济研究所的分析师周一表示，如果美国对三大贸易伙伴征收全面关税，普通美国家庭每年将额外花费1200美元。

荷兰国际集团首席国际经济学家詹姆斯·奈特利（James Knightley）说：“相对于高收入家庭，这种负担将不成比例地落在低收入家庭身上，后者将更多的收入花在实物商品上，”他指出，关税实际上是对美国公民的增税，因为它们是由进口国的公民支付的。

降息没有紧迫性

美联储去年将利率下调了整整一个百分点，但在上周维持政策利率不变，表明经济前景存在不确定性。美联储主席鲍威尔在会后表示，在关税方面，“我们需要了解清楚这些政策，然后才能开始合理评估它们对经济的影响。”

柯林斯是今年美联储利率制定委员会的投票成员，她告诉CNBC，美联储的政策处于有利地位。她指出，“就政策而言，保持耐心、谨慎是非常合适的，而且没有进行额外调整的紧迫性，在考虑到所有不确定性的情况下尤其如此，尽管我们对目前的利率立场仍然有些限制性”。

博斯蒂克还表示，他准备暂时保持观望。博斯蒂克在亚特兰大扶轮社（Rotary Club of Atlanta）会议上说，“在很大的空间里存在大量的不确定性”，并补充说“有很多事情我将拭目以待......在目前的利率水平下，我很乐意再等一段时间。”

柯林斯为进一步降息敞开了大门，她说：“就政策立场而言，我肯定支持更多正常化“，但她没有提供时间框架。

金融市场目前押注美联储将至少等到6月才能再次降息。