欧洲央行发布“中性利率”区间预测，降息还差最后两步？

2025年02月08日 财联社

　　当地时间周五（2月7日），欧洲央行在官网发布报告称，根据该行经济学家的估算，欧元区的中性利率在1.75%至2.25%之间。

　　上周，欧洲央行宣布将欧元区存款机制利率降至2.75%。这意味着，该行还需进行两次降息（每次25个基点），总共50个基点才能达到中性利率区间的上限。

　　值得一提的是，1.75%至2.25%这一区间的中点——2%也是大多数分析师和投资者认为欧元区利率最终将稳定的水平。

　　不过，研究人员警告外界不要过度依赖这个中性利率模型，因为中性利率只是一个理论上“既不会刺激经济，也不会抑制经济活动”的借贷成本水平。

　　欧银研究员写道，“尽管这些估算数据可以为货币政策决策者提供更多的信息，有助于就货币政策立场进行沟通，但它们不能被视为在任何特定时刻、衡量适当货币政策的机械性指标。”

　　研究人员们补充道：“在执行货币政策时，唯一可行的方法是基于对数据及其宏观经济影响的全面分析做出决策。”

　　欧洲央行自2024年6月宣布降息以来已经第五次下调利率，行长拉加德曾在新闻发布会上表示，将在周五发布的这篇报告基础上制定政策立场，但她也强调，这只是决策考量的众多因素之一。

　　该行的官员们在“中性利率”这一概念仍有争议。欧洲央行首席经济学家菲利普·莱恩警告称，不要过度关注中性利率，因为随着借贷成本接近该水平，其重要性将有所下降。

　　欧洲央行管理委员会成员、克罗地亚央行行长武伊契奇（Boris Vujcic）也发表了类似的看法，“它是一个有用的理论概念，可以帮助思考问题，但并不是说我就要把利率调整到那里。”