黄金暴拉创历史新高后，大跳水直逼2900

2025-02-11

周二(2月11日)进入欧市盘中，国际黄金价格的疯狂涨势有所降温，金价回吐此前攀升至历史新高2942美元的涨幅，目前回落至2910附近，接近持平。投资者评估美国总统特朗普提高金属关税后贸易战升级的风险。

黄金在特朗普总统对美国钢铁和铝进口加征关税后经历了几个小时的剧烈波动——先是上涨至创纪录的高点，然后回落。

截止发稿，现货黄金基本持平于2910美元附近，稍早创下2,942以上的新高，但随后大部分涨幅被回吐。

今年以来，黄金价格已上涨约11%，屡创历史新高，特朗普在贸易和地缘政治上的破坏性举措进一步巩固了黄金作为价值储藏的角色。交易员们也在尝试分析如果白宫政策重新激发通胀并压制经济增长，可能对美国经济和货币政策带来的影响。

Marex分析师Edward Meir表示：“关税战显然是这一上涨的推动因素；它反映了全球贸易形势中不确定性和紧张局势的加剧。”

特朗普签署新关税

美国总统特朗普已签署行政令，对所有美国进口的钢铁和铝制品征收25%关税，3月4日生效。根据路透社报道，特朗普把铝的关税从10%提高到25%，并取消国家例外和配额，以及数十万种特定产品的关税豁免。一名白宫官员证实，这些措施3月4日生效。

不过，据路透社最新报道，鉴于澳大利亚对美国的贸易顺差，特朗普同意考虑豁免澳洲的钢铁和铝关税。

特朗普表示，经过与澳大利亚总理的通话，他正在考虑豁免澳大利亚的钢铁关税，这增强了投资者对“所有问题都可以谈判”的信心。特朗普表示，之所以美国和澳大利亚的贸易是顺差，“因为他们买了很多飞机。他们离得很远，需要大量飞机。”

英国央行金库大排队

黄金在亚洲交易时段朝着3000美元关口挺进，最高触及2942美元，成为市场应对唐纳德·特朗普不确定性的安全避风港。中央银行已经成为大宗黄金买家，投资者也在寻求避险。关于美国关税对黄金的担忧，也引发了将黄金从伦敦金库运出并带到大西洋彼岸的抢购潮。

澳新银行高级商品策略师Daniel Hynes表示：“英国央行金库中的黄金正在以折扣价交易，这导致提货出现排队现象。”

全球黄金银行正在将黄金从亚洲消费市场的贸易中心（如迪拜和香港）空运到美国，以利用异常高的溢价。COMEX认可的黄金库存达到了3460万盎司，比去年11月末增长了90%以上，是自2022年6月以来的最高水平。

伦敦金属交易协会也报告称，2025年1月伦敦金库中的黄金量月度下降1.7%，降至8535吨，价值7716亿美元。

Capital.com分析师Kyle Rodda表示：“全球贸易战的风险正在给实物黄金交易带来压力，推动金融市场通过黄金获取避险资产，这可以被大致描述为去美元化的主题。"

Rodda说：“买家似乎对价格不太敏感，因为经销商正在尽最大努力将黄金运入美国，以避免对黄金征收潜在的关税。”

鲍威尔与CPI来袭

关税可能加剧美国的通胀，投资者正在等待周三公布的美国消费者价格指数（CPI）和周四公布的生产者价格指数（PPI）数据。

Meir指出：“如果CPI和PPI数据低于预期，可能会拖累美元并推高黄金价格，而如果数据强劲，可能会推高美国国债收益率，对黄金形成一定压力。不过，市场的韧性和在价格回调时的买盘兴趣应该会限制这种压力。”

投资者将重点关注美联储主席杰罗姆·鲍威尔周二和周三在国会作证时有关货币政策的线索。美国短期通胀预期已超过长期预期，达到自2023年以来的最大差距，5年期盈亏平衡利率周一升至 2.64%。这一变化可能支持货币宽松步伐放缓的论点，而这一情景理论上对黄金不利，因为黄金不支付利息。

黄金的上涨伴随着黄金支持的交易所交易基金（ETF）资金流入。据彭博社统计，全球持有量在过去七周中已有六周上升，周一达到自11月以来的最高水平。

黄金技术面很危险

投行预测黄金价格将挑战3,000美元/盎司。有银行如花旗集团上周表示，预计黄金将在三个月内达到这一水平，地缘政治紧张局势和贸易战推动了需求。摩根大通私人银行的全球市场策略师唐宇轩预计，年末金价目标为每盎司 $3,150。

一些市场指标显示，黄金的急剧上涨可能过度，暗示可能会出现停顿。黄金的14天相对强弱指数（RSI）——衡量价格变动速度和强度的指标——接近80，远高于70的水平，一些分析师认为这一水平是超买信号。

此外，中国央行在1月份扩大了黄金储备，连续第三个月增加，表明即便在黄金价格处于历史高位时，央行仍持续进行资产多元化。中国最大经济体还宣布了一项试点计划，允许10家主要保险公司首次将最多1%的资产投资于黄金，根据民生证券的估算，这可能相当于约2,000亿元人民币（合 274 亿美元）的资金。

Exinity集团首席市场分析师Han Tan表示：“中国央行在1月恢复了黄金购买，再加上中国决定允许部分保险基金投资黄金，这些举措似乎进一步推动了黄金的看涨势头。”

Blue Line Futures首席市场策略师Phillip Streible指出，自12月以来，黄金价格呈45度角上涨，这可能会形成自我实现的预言，进一步推动价格上涨，可能会将预测修正为约3250美元或3500美元。

独立分析师Ross Norman表示：“黄金显然正在瞄准3000美元的关口，市场非常强劲，几乎是永不停歇的。现在的问题不再是它是否能够突破这一关口，而是何时能够突破。”