美元乌云盖顶示意周期见顶

但下行空间有限        

2024年02月16日 威尔鑫投资咨询研究中心

（文） 首席分析师 杨易君

 来源：杨易君黄金与金融投资 

上周国际现货金价以2861.13美元开盘，最高上试2942.70美元，最低下探2853.89美元，报收2883.20美元，上涨22.81美元，涨幅0.80%，周K线呈再创历史新高的冲高回落小阳线。

上周美元指数以108.08点开盘，最高上试108.52点，最低下探106.55点，报收106.77点，下跌1300点，跌幅1.2%，周K线长阴下行，创10周新低。

上周wellxin贵金指数以5768.77点开盘，最高上试5990.19点，最低下探5713.93点，报收5808.57点，上涨39.56点，涨幅0.69%，周K线呈冲高回落小阳线，创去年11月中旬以来新高。

上周银价上涨1.01%，报收32.14美元；

铂金价格上涨0.33%，报收979.60美元；

钯金价格下跌0.36%，报收961.25美元；

NYMEX原油价格下跌0.69%，报收70.57美元；

上周收市后，美元指数月K线组合呈现清晰的"乌云盖顶"形态特征：在美元持续数月上行创两年新高后，"螺旋桨"形态引发大幅震荡，显示多空分歧加剧、博弈激烈。随后在本月跳空高开后，以中长阴线震荡回落。这一"复合乌云盖顶"组合形态具有强烈信号意义，暗示美元指数可能结束牛市周期，进入下行通道的概率显著上升。

然而结合当前美国经济基本面分析，笔者认为美元缺乏持续下行的必要支撑。中期来看，维持震荡格局的概率更大，这一判断即使从纯技术角度亦能获得支持。下文将对美元指数关键指标进行全面解读：

主图分析（小图1），均线系统保持宏观多头排列，各均线间距均衡平滑，未出现急速扩张或收敛，反映出美元中期不存在暴涨暴跌基础。

小图2乃反应美元宏观运行趋势的MACD指标。自2022年美元创114.78点峰值后，MACD趋势性回落修复程度显著优于指数本身，这一现象与2015年周期见顶后颇为相似。去年四季度美元万点涨幅推动DIF上穿MACD，显示宏观趋势调整基本到位，系统性下跌风险有限。

小图3，美元月线乖离率，虽指标形态与反应超买超卖的KD、RSI相似，但乖离率对阶段或中期市场的剧烈波动量化较为及时。去年9月美元在60月均线获强力支撑时，乖离率精准回踩下轨支撑，威廉指标同步触及超卖区上轨形成共振。此后三个月万点涨幅推动乖离率快速测试上轨压力，威廉指标则反向触及超买区下轨，最终促成周期顶部形成。

小图5，美元月线CR能量指标。不难看出，自2022年高点以来，CR指标已有效回落至主副震区下方。当指标突破所有震区并出现止跌拐点时，市场应关注潜在转强信号而非恐慌抛售，当前形态似正处于此阶段。

再如美元指数月线布林指标、KD、RSI指标图示：

小图2信息显示去年9月美元在布林下轨极限收口处获支撑反弹，通道随即打开疑似牛市启动。但近两年布林轨道实际呈现无趋势横向震荡特征：指标考验下轨易现中期底部，测试上轨常成顶部阻力。当前美元虽在布林上轨遇阻，但预计未来三个月中轨将展现有效支撑。

月线KD位于常态利多区，尽管初见上行乏力迹象。

今年1月，美元遇阻110点附近时，精确对应RSI指标上轨反压，如B位置图示。去年9月美元受60月均线支撑中期见底时，即对应布林下轨支撑，也对应RSI指标下轨支撑，显示指标调整到位。

综上信息不难发现，目前美元总体处于宏观多头状态。1月见顶有很强技术原因：布林上轨反压，RSI指标上轨反压，乖离率指标上轨反压，威廉指标下轨支撑（同样对应超买信息），目前这些指标都处于常态利多区域。而月线MACD、CR能量指标信息显示美元中周期调整很较为充分，目前指标上行概率大于下行。

再如美元指数周线通用指标图示：

主图显示，虽上周美元指数大幅下行，看似形态破位，但已紧邻20周均线支撑。笔者倾向本周美元获得20周均线有效支撑的概率很大。

小图2，反应美元中期趋势的MACD指标，有在中周期高位见死叉的可能。

但小图3对应的周线乖离率信号显示，短期美元下跌太快，上周指标直接明显击穿了总体趋平运行的下轨支撑。且光脚长阴K线形态，意味后市美元似有下跌惯性。但笔者认为本周美元将在20周均线位置获得有效支撑而拒绝下行的概率大。

需要提醒的是，近月美元周线乖离率相较于K线有清晰顶背离信号，与周线KD顶背离信息完全一致。这说明即便本周或未来几周美元企稳，也不太可能进入明显上行周期，总体应偏震荡运行。

小图4，美元周期威廉指标，中周期见底信号清晰，其反向意味着美元中周期见顶信号明确。

小图五，CR能量指标。2023年以来，虽美元指数中周期波段高点有差异，但CR能量指标皆遇阻于L常态天线位。目前同样如此，且指标相较于美元指数更抗回调，意味美元下跌趋势恐难持续。

再如美元指数日K线通用技术指标图示：

上周五已经解读过的美元技术分析内容，本篇不再重复。

就主图均线系统观察，上周美元受月线、季度线共振反压后破位下行，理论上应该向下测试半年线、年线共振胶合支撑区，然实际未必去测试。

上周美元持续下跌后，正遭遇布林下轨支撑；

小图3，日线MACD指标，BC顶背离信号非常清晰。但目前MACD指标已回踩零位下方，看似阶段趋势调整已较充分。

小图4，日线威廉指标，目前触及天线，说明阶段美元已超跌。

小图5，日线CR能量指标，近几周在所有震带下方见拒绝下行迹象，尽管本周再创新低。

当前美元指数综合日线通用指标信息与去年6月前A区位置相似，且当前均线多头趋势更明显。当前美元日线布林指标、MACD、威廉指标、CR能量指标状态位置，都与去年6月高度相似，笔者认为后期美元指数亦可能大体相似运行。美元不会进一步趋势性下跌，本周企稳概率很大。