资金获利了结，国际金价冲击3000美元受阻

2025年02月16日 第一财经

　　疯涨的黄金暂得喘息，失守2900美元关口。

　　截至2月14日收盘，COMEX黄金期货跌1.76%，报2893.7美元/盎司；伦敦现货黄金同步下跌1.66%，至2882.14美元/盎司。

　　沪金期货15日夜盘跟跌，收报676.16元/克，下挫约1.78%。

　　交易人士分析称，国际金价在上周五欧洲交易时段暴跌，主因是投资者在周末前的获利了结。此前国际现货黄金已连续八周上涨，并于2月11日触及2942.7美元/盎司的历史高位。技术层面，金价未能有效突破前高，形成“双顶”形态信号，触发抛售潮。

　　期货持仓方面，资金获利了结趋势已持续两周。美国商品交易管理委员会（CFTC）公布的数据显示，截至2月11日当周，投机者所持COMEX黄金净多头头寸减少14659手合约，至215567手。截至2月4日当周，纽约商品交易所COMEX黄金期货报告多头持仓减少35799张或6.78%，至492482张。

　　回顾近期金价走势，在连涨七周并创下历史高位后，COMEX黄金期货价格距离每盎司3000美元仅一步之遥。

　　南华期货贵金属分析师夏莹莹对第一财经分析称，本轮金价大幅上涨主要由美国关税政策推动。市场对美国可能征收黄金进口关税的担忧情绪不断升温，促使套利资金大规模介入，推高了COMEX黄金与伦敦金之间的价差。

　　今年以来，伦敦现货金价却持续低于纽约市场约20美元/盎司。且由于大量黄金被运往美国，伦敦黄金市场出现了短缺现象。据报道，英格兰银行的黄金提取需求激增，导致提货等待时间延长至四周以上。（详见第一财经此前报道《黄金大迁移，伦敦金库存月度减少151吨》）。

　　华泰证券指出，年初至今，伦敦金库存持续转移至纽约，COMEX黄金库存上涨62%，这一行为导致市场流动性紧张，放大了金价上行动能。短期内，多重因素驱动黄金强劲升值后可能面临震荡，但升值趋势拐点未至。中长期看，结构性因素支持黄金资产相对表现，且随着对美国财政和经贸风险的担忧加剧，黄金有望在今后相当长的时期内维持相对强势。

　　五矿期货分析，观察COMEX黄金期货后续的持仓变动情况，美元指数的弱化将驱动白银后续出现“补涨行情”：当前COMEX黄金以及伦敦金的价差已大幅回落，但COMEX03合约持仓量仍处于历史极值水平。若后续纽约金相较于伦敦金溢价继续回落， COMEX 黄金近月合约持仓下降至往年同期水平，则黄金将存在较大回调风险。

　　夏莹莹提醒投资者，尽管金价有望继续上涨至3000美元/盎司，但投资者需关注关税政策实际落地情况，以及现货市场紧缺程度缓和带来的回调压力。此外，美联储货币政策走向也将影响黄金估值，投资者应密切关注市场动态。