金价下跌！有人凌晨4点排队买老铺黄金，黄金“牛市”要结束了吗？

红星资本局2月16日消息，今年以来，黄金价格波动剧烈。连涨七周并创下历史高位后，在周五（2月14日）欧洲交易时段跳水，现货黄金、COMEX黄金期货双双失守2900美元/盎司关口。截至当日收盘，COMEX黄金期货大跌1.76%，创下本轮上涨以来的最大单日跌幅。伦敦金现下跌1.66%。

市场分析认为，特朗普最新关税决定让担忧情绪减弱，在年初上涨超10％以后资金获利回吐意愿随之显现，同时地缘政治因素，美联储降息前景也在一定程度上打压了看多热情。

不过，考虑到全球央行购金热度、地缘政治不确定性等因素，黄金冲击3000美元也许只是时间问题。

多地消费者排队抢购黄金

2月14日，国际黄金价格高位下跌。COMEX黄金期货跌1.76%，报2893.7美元/盎司。伦敦金现货价格跌1.54%，报2882.085美元/盎司。

2月15日，国内黄金珠宝品牌金饰价格也应声下跌。周大福、六福珠宝报875元/克，均较前一日下跌15元/克；周生生报873元/克，较前一日下跌18元/克。

此前，不少消费者加入抢购黄金的行列。

据中国证券报报道，2月14日早上10点，北京SKP老铺黄金门店刚刚开门，门口已经大排长龙。有消费者抱怨：“连店门都挤不进去，排队至少6小时起！”不少消费者反映：“老铺黄金太难买，自己看上的黄金都被‘黄牛’抢了。”

记者了解到，北京SKP商场北门两个方向各排着130人左右的长队，等待10点商场开门进入金店购物。排在队伍第一名的顾客说：“凌晨4点多就来排队了。”据解到，当天店里有活动，算下来相当于近八五折的折扣。

在长队中，很多人在吃早饭；有人坐在小板凳上打游戏；还有人去卫生间前叮嘱保安帮自己看好位置。一名坐在小板凳上的顾客说，小板凳是刚刚叫跑腿小哥给买来的。有顾客表示：“队尾的人最少得8个小时才能进场。”

据报道，上海、杭州等地的老铺黄金柜台前也出现了颇为疯狂的一幕，人群摩肩接踵，硬生生把商场挤成了菜市场。

随着现货黄金和COMEX黄金价格屡创新高，国内黄金珠宝品牌的价格也水涨船高，目前多数已超过800元/克，一口价的饰品（算上设计费和工艺费）单克价格更是超过千元，而同期投资基础金价在670元/克上下。截至2月15日，国内各大品牌金价逼近900元/克。

金价还会上涨吗？

2019年以来，在美欧经济增长乏力、疫情冲击、货币政策宽松、地缘政治局势升级等因素影响下，黄金市场迎来一波“牛市”，国际金价震荡上行，屡创历史新高。

值得注意的是，近期国际金价下跌，是否意味着本轮黄金“牛市”已走完？部分机构认为多重因素作用下，黄金牛市还将持续。

“如果关税进一步升级，市场对黄金的投资需求将持续上升，将进一步强化金价上行的基本支撑。黄金仍是大宗商品市场中最具信心的交易推荐，主要受到结构性（央行购金）和周期性（ETF买盘）因素的驱动。预计到2026年第二季度，金价将达到3000美元／盎司。”高盛分析师在最新报告中称。

中国银河证券分析师华立认为，美联储在1月的议息会议上如期选择暂停降息，但特朗普施压美联储降低利率，抬升了市场对美联储的降息预期。美联储降息下的全球黄金ETF基金增持黄金、地缘冲突影响下的央行购金、美国债务问题引发的信用贬值对冲交易仍将继续演绎，推动金价上涨。2月初，基于全球经济不确定性及地缘政治风险加剧背景，市场对黄金避险属性的需求提升。花旗银行将2025年黄金平均价格预测由每盎司2800美元上调至2900美元。

也有机构认为黄金后续走势仍存在较大波动。“短期金价受套利等投资者行为影响较大，对关税政策的变化可能更为敏感。”华泰证券研究所所长张继强称，分情形看，若美国对黄金加征关税（如10%）或市场继续交易预期，COMEX黄金有进一步冲高的可能。在关税正式实施后，套利需求骤减，金价或有调整压力。若不对黄金加征关税，市场预期落空，金价或快速调整，COMEX黄金库存或回流伦敦。

在张继强看来，总体而言，宏观环境对金价偏友好，长期仍看好黄金的配置价值。不过，短期逼仓、跨市场套利等投资者行为对金价的影响可能更大。随着投机多头拥挤度提升，风险也在相应积累，若关税落地或者预期反转，黄金短期或有调整压力。

编辑 肖世清综合经济日报、中国证券报、第一财经、潮新闻等