金价挑战新高，海外大行发声

中国证券报|2025年02月19日

瑞银、高盛、美银等外资大行近日纷纷发布研报，上调黄金目标价格或表示看好黄金配置价值。

2月19日亚市早盘，国内外黄金期货价格盘中双双冲高，均有挑战历史高点的势头。

当前，黄金依然是全球资金重点关注的资产之一。瑞银、高盛、美银等外资大行近日纷纷发布研报，上调黄金目标价格或表示看好黄金配置价值。

黄金价格冲击历史高点

2月19日亚市早盘，国内外黄金期货价格盘中双双冲高。

据Wind数据，2月19日，沪金期货主力合约走高，盘中最高升至690.24元／克，逼近日前所创691.76元／克的历史高点。截至收盘，沪金期货主力合约报687.80元／克，上涨1.19%。

国际金价同样表现强势。当地时间2月18日，COMEX黄金期货主力合约收盘涨1.48%。2月19日亚市早盘，该主力合约短线冲高，盘中最高升至2959美元／盎司，距离日前盘中所创历史高点2968.5美元／盎司只有一步之遥。随后，该主力合约走势震荡。

截至2月18日，全球最大黄金上市交易基金（ETF）SPDR Gold Trust黄金持仓量为27969533.97盎司（869.94吨），较前一交易日增加221425.03盎司（6.88吨），增幅为0.80%。

东方金诚分析师瞿瑞表示，在美国政策预期持续发酵的背景下，黄金市场套利交易延续，进一步推升对实物交割黄金的需求，进而带动现货黄金需求激增，持续推动金价走高。

在国海证券有色金属分析师张建业看来，央行购金的趋势改变了黄金传统的定价逻辑。据世界黄金协会报告，2024年全球央行加快购金步伐，购金总量达1045吨，连续三年超过千吨，其中，第四季度购金量达333吨。预计2025年全球央行的购金需求仍将占据主导地位。

多家外资机构上调黄金目标价

当地时间2月17日，高盛发布报告将黄金目标价格从2890美元／盎司上调至3100美元／盎司，重申“买入”评级。高盛给出的理由是：央行买入黄金以及资金流入黄金ETF，凸显华尔街对黄金的热情。

高盛预计，到2025年底，全球央行需求的结构性上升将使金价上涨9%，同时随着基金利率的下降，黄金ETF持有量将逐步增加。高盛还预计，如果全球央行平均每月购买70吨黄金，到2025年底金价可能攀升至3200美元／盎司。

同日，瑞银发布报告，将2025年黄金的目标价格设置为3200美元／盎司的纪录新高。瑞银表示，在目前全球经济前景不明朗的情况下，全球央行及消费者会增购黄金作为避险资产，令金价有足够支持。

美国银行在最新报告中维持2025年黄金价格有望达到3000美元／盎司的预测。其强调，这一目标可能只是更大涨势中的一个标志，最终可能会被更高的价格所超越。

美国银行商品策略师Michael Widmer表示，随着央行黄金采购主导市场，全球投资需求只需增加1%，黄金价格就有望达到该行的目标。同时，他表示，如果投资需求增加10%，金价将升至3500美元／盎司。

外资大行集体看好，黄金还可以继续买入吗？

申银万国期货研究所贵金属分析师林新杰提醒，尽管3000美元／盎司的价格对于黄金而言似乎是触手可及，但随着关注度的提升，近期或需要开始注意高位调整的风险。