数据引爆经济担忧，美股年内最惨日跌，中概坚挺，阿里涨近6%

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美国经济增长动能减弱，投资者对美国经济前景和通胀粘性感到惶恐不安。密歇根大学消费者信心指数2月份降至64.7，环比下降近10%，降幅超出预期。2月份美国服务业采购经理人指数(PMI)跌入收缩区间。美国1月份成屋销售量下降至408万套，跌幅超出预期。

通胀忧虑挥之不去，美国密歇根消费者长期通胀预期飙升至3.5%，创1995年以来新高。消费者担心可能出台的新关税政策将推高通胀。数据公布后，避险情绪升温，美国国债收益率周五大幅下跌，美股也出现大幅抛售。防御性板块表现突出，消费必需品、公用事业和医疗保健类股票成为市场亮点。

美国2月PMI发布后，标普全球市场财智首席企业经济学家Chris Williamson表示，美国企业年初的乐观情绪已经消散。此前，大选结束后，企业对未来活动的预期因特朗普政府可能出台的亲商政策而上升，但在2月跌至9月以来的低点。这主要反映了企业环境的不确定性增加，特别是政府削减开支和关税问题，同时采购经理人还担忧价格上涨和地缘政治风险。

经济学家预计美国通胀短期内料升温，最新调查显示，美国第一季度核心PCE通胀预计增长2.6%，高于上个月预期的2.5%，整体PCE和消费者价格指数增速也将加快。因此，经济学家预计美联储7月才会再次降息，晚于此前预测的5月。此前美联储1月会议纪要显示，由于通胀顽固和特朗普政府经济政策的不确定性，官员们倾向于维持利率不变。

另外，欧元区2月制造业PMI初值创9个月新高，德国小幅回升，法国商业活动加速萎缩。交易员对欧洲央行的降息押注升温，预计今年还会再降息80个基点。加密数字货币市场发生历史上最严重的失窃：黑客窃取将近15亿美元，加密货币多数跌。

投资者对经济增长放缓和持续高通胀的担忧情绪不断加剧，美股周五大跌，道指跌748.63点，跌幅1.69%，为今年以来最大单日跌幅，两天累计下跌约1200点。全周三大股指至少累跌近2%。防御性板块表现突出，消费必需品、公用事业和医疗保健类股票成为市场亮点。分析称，标普500指数今日表现最好的20只股票全部来自防御性板块。当经济增长担忧出现时，投资者往往会转向这些所谓的防御性板块。科技股跌，英伟达跌4.08%：

美股三大指数齐跌。标普500指数收跌104.39点，跌幅1.71%，报6013.13点，本周（四个交易日）累计下跌1.66%。与经济周期密切相关的道指收跌748.63点，创2025年迄今最大单日点数跌幅，跌幅1.69%，报43428.02点，本周累跌2.51%。科技股居多的纳指收跌438.36点，跌幅2.20%，报19524.01点，本周累跌2.51%。纳指100收跌2.06%，跌幅2.06%。衡量纳指100科技业成份股表现的纳斯达克科技市值加权指数收跌2.64%，本周累跌3.07%。对经济周期更敏感的罗素2000小盘股指数收跌2.94%，本周累跌3.71%。恐慌指数VIX收涨16.28%，报18.21，本周累涨18.48%。

美股行业ETF普跌。全球航空业ETF收跌3.97%，半导体ETF跌3.03%，网络股指数ETF、科技行业ETF，可选消费ETF、区域银行ETF、全球科技股指数ETF、银行业TF、能源业ETF跌2.8%-2.08%，医疗业ETF跌0.54%，生物科技指数ETF跌0.37%，日常消费品ETF则收涨1.17%。

本周，网络股指数ETF累计下跌5.77%，区域银行ETF跌3.87%，可选消费ETF跌3.79%，银行业ETF跌3.5%，科技行业ETF跌2.13%，全球科技股指数ETF跌1.86%，半导体ETF跌1.03%，能源业ETF则涨0.95%（此前两周先后反弹1.05%和1.71%）。在标普500指数的11个板块中，可选消费、信息技术/科技、工业板块也收跌2.77%-2.23%。

投研策略上，对冲基金大佬Steve Cohen在迈阿密海滩的未来投资倡议研究所峰会上表示，他对美国经济前景持悲观态度，预计下半年美国经济增长将从2.5%放缓至1.5%。他认为，关税、移民法收紧以及马斯克领导的政府成本削减计划对经济构成压力。Cohen指出，顽固的通胀和可能的报复性关税将进一步拖累经济增长，并批评关税是一种负面的税收政策，可能导致贸易伙伴的报复性加税。高盛大幅上调阿里巴巴目标价至160美元，摩根大通、汇丰、花旗等多家投行也大幅上调对阿里的目标价。亿万富翁Ryan Cohen唱多中国经济，豪掷10亿美元重仓阿里巴巴。

“科技七姐妹”普跌。特斯拉收跌4.68%，英伟达跌4.08%，英伟达CEO黄仁勋表示，尽管Deepseek看似减少了算力依赖，但是AI发展仍需强大算力。亚马逊跌2.83%，谷歌A跌2.65%，微软跌1.88%，Meta Platforms跌1.62%，苹果跌0.11%，美国总统特朗普称，苹果公司CEO库克本周向他承诺，将把苹果的生产设施从墨西哥转移到美国，并关闭墨西哥的两家工厂。特朗普表示，苹果还计划在美国进行数十亿美元的投资，以避免卷入关税问题。

本周，Meta累跌7.21%（此前四周先后涨5.67%、6.44%、3.68%、以及3.10%），亚马逊累跌5.29%，连跌三周；特斯拉累跌5.07%，连跌五周；亚马逊累跌3.21%（此前两周先后反弹8.14%和6.94%），谷歌A跌3.21%（此前两周先后跌9.16%和0.06%），微软累涨0.17%，苹果累涨0.39%延续上周涨7.57%的表现。

芯片股普跌。费城半导体指数收跌3.28%。英伟达两倍做多ETF跌8.27%。英特尔收跌4.68%。纳微半导体跌6.76%，Wolfspeed跌8.56%，美光科技跌4.21%，高通跌4.76%，博通跌3.56%。美国总统特朗普宣称：“我们会迎来大量芯片制造商。”

中概股多数上涨。纳斯达克金龙中国指数收涨1.65%，报7982.26点，逼近2024年10月7日收盘位8099.05点和2023年2月2日收盘位8145.59点，本周累计上涨1.57%，连续第六周上涨，1月14日以来累计上涨25.57%，连续两周收于200周均线上方。ETF中，富时中国3倍做多ETF收涨4.19%，本周累涨10.12%；“中国龙”Roundhill China Dragons ETF收涨3.35%，本周累涨6.12%；中概互联网指数ETF收涨2.98%，本周累涨2.81%，连涨六周；中国科技指数ETF收涨2.96%，本周累涨4.50%，也连涨六周；中国ETF-iShares MSCI、沪深300 2X做多-Direxion、追踪富时25中国股指数ETF-iShares、XtrackersHarvest中证50涨1.9%-1.11%，德银嘉实沪深300指数ETF收涨0.85%；富时中国3倍做空ETF则收跌4.19%。富时A50期指连续夜盘收涨0.22%，报13421.000点，美股盘初一度涨超0.8%。

热门中概股斗鱼收涨17.07%，腾讯音乐涨12.08%，再鼎医药涨9%，阿里巴巴涨5.72%，本周累涨15.25%（此前五周先后涨5.7%、4.72%、10.88%、4.72%、20.5%）；理想涨超4.1%，小鹏涨超3.9%，B站涨超3.2%，京东涨2.99%，百度、网易、蔚来至少涨1.6%，晶科能源、新东方、亿航智能、大全新能源则收跌2.62%-3.93%，万国数据跌7.71%，名创优品跌11.98%。此外，小马智行收涨32.05%，拼多多涨5.57%，腾讯控股涨2.32%，房多多则跌1.52%。唯品会涨1.38%，公司第四季度调整后每ADS收益超过预估。

其他重点个股中：（1）日产汽车股价涨5.39%，报道称日本财团起草特斯拉投资日产汽车的计划。（2）Constellation Energy跌8.07%，特朗普支持AI公司拥有自家发电站（3）提供处方药、非处方药和个人护理产品的美国远程医疗公司Hims & Hers Health跌25.79%。（4）美国电动汽车制造商Rivian跌4.7%，发布2024年第四季度财报，利润超预期，季度毛利润首次转正。但公司预计2025年的汽车交付量将低于2024年。（5）诺和诺德跌5.18%，美国食品药品管理局（FDA）称Ozempic供应短缺问题得到解决。（6）联合健康跌7.17%，报道称美国司法部对其启动调查。（7）Coinbase跌8.27%，其表示美国证交会打算撤销对该公司的诉讼。

欧洲STOXX 600指数本周涨超0.2%，医疗保健和银行板块涨超2%，媒体、零售、旅游板块则至多跌超2.8%。德国股指本周累跌1%，丹麦股指收涨超3.3%本周涨约7.6%：

泛欧STOXX 600指数收涨0.52%，报553.85点，本周累计上涨0.26%，2月18日曾涨至557.96点创历史新高。欧元区STOXX 50指数收涨0.25%，报5474.85点，本周累跌0.34%，2月18日曾涨至5544.12点创历史新高。富时泛欧绩优300指数收涨0.53%，本周累涨0.30%。

板块方面，STOXX 600旅游与休闲指数本周累跌2.86%，零售指数跌2.97%，媒体指数跌2.32%，房地产指数跌1.39%，建筑及材料指数跌1.38%，石油及天然气指数跌1.30%，个人与家庭用品指数跌1.24%，汽车及配件指数跌1.19%，科技指数跌0.93%，化工指数跌0.88%，原材料指数跌0.87%，金融服务指数涨0.14%，工业产品及服务指数涨0.27%，公用事业指数涨0.75%，电信指数涨1.31%，食品及饮料指数涨1.65%，医疗保健指数涨2.27%，银行指数涨2.60%。

德国DAX 30指数收跌0.12%，本周（在2月23日大选之前）累计下跌1%，2月19日曾涨至22935.06点创历史新高。法国CAC 40指数收涨0.39%，本周累跌0.29%。荷兰AEX指数收跌0.11%，本周累跌0.95%。意大利富时MIB指数收涨0.45%，本周累涨1.17%。英国富时100指数收跌0.04%，本周累跌0.84%。西班牙IBEX 35指数收跌0.12%，本周基本持平。