避险需求+ETF持金量增加，金价再度飙升至纪录新高，美国对伊朗实施新制裁

周二（北京时间2月25日），现货黄金交投于2949.84附近，金价周一飙升至纪录新高2956.01，受助于美国总统特朗普的关税计划引发避险需求，以及全球最大黄金支持的交易所交易基金(ETF)的持金量增加；美原油交投于70.93美元/桶附近，油价周一收高，因美国对伊朗实施新的制裁，以及伊拉克承诺将平衡之前产量过剩的情况，加剧了市场对近期供应紧张的担忧，帮助市场收复了上周五的部分急剧跌幅。

道琼斯工业指数周一收盘上涨0.08%，报43,461.21点；标普500指数下跌0.50%，报5,983.25点；纳斯达克指数收盘下跌1.21%，报19,286.93点。

日内重点关注：英国2月CBI零售销售差值、美国2月谘商会消费者信心指数、欧洲央行执委施纳贝尔发表讲话、英国央行首席经济学家皮尔在央行年度研究会议上致闭幕词。

股市

美国股市纳斯达克指数周一下跌超过 1%，大型科技股造成的拖累最大，投资者等待英伟达业绩之际担心对人工智能（AI）支持技术的需求。

标普 500 指数小幅收跌，为连续第三天下跌，道琼斯工业指数略有上涨。纳斯达克指数连续第三天下跌，且 2 月迄今为止第四次单日跌幅超过 1%。投资者等待英伟达周三发布季度财报，同时对昂贵的人工智能芯片的未来需求感到担忧。自1月中国DeepSeek的低成本人工智能模型震撼了整个行业以来，对该技术巨额支出的担忧与日俱增。

TD Cowen分析师报告周五晚些时候发布的报告称，微软已经取消了美国大型数据中心的租约，暗示人工智能基础设施可能会供过于求，从而增加了不确定性。

微软表示，本财年在人工智能和云计算领域投资超过800亿美元的计划保持不变，但 "可能会战略性地加快或调整 "某些领域的基础设施。

Cetera Investment Management首席投资官Gene Goldman称，“市场已经开始紧张，并在寻找获利了结的理由，”有关人工智能的任何问题都被视为获利了结的理由，因为该技术已经在过去几年里推动了市场的增长。

除了对关税和通胀的担忧，在上周一系列疲软的经济数据和沃尔玛财测令人失望之后 ，投资者对经济增长的担忧也在加剧。

高盛称："不确定我们面临的是增长恐慌还是通胀恐慌，这导致了市场的波动。”防御性较强的医疗保健板块领涨，收涨 0.75%，科技板块跌幅最大，收跌 1.43%。

英伟达给标普 500 指数造成最大拖累，收跌 3.1%，紧随其后的是芯片制造商博通下跌 4.9%，亚马逊下跌 1.8%。微软收跌 1%。科技板块跌幅最大的股票是另一只热门人工智能股票 Palantir Technologies跌幅达 10.5%。

Bleakley Financial Group首席投资官Peter Boockvar称："人工智能技术交易的主导地位已经走到尽头，但这并不是说这些公司不是好股票。我们正在进入一个重要的消化阶段。”

数据方面，美联储青睐的通胀指标--个人消费支出（PCE）物价指数预计将于周五公布，这可能有助于市场判断联储今年首次降息的时机。

根据CME FedWatch Tool，利率期货交易员预期美联储将在 6 月之前维持借贷成本不变。

苹果收涨 0.7%，此前该公司宣布了未来四年将斥资 5,000 亿美元在美国投资的计划，其中包括在德克萨斯州建立一家人工智能服务器工厂。

伯克希尔哈撒韦稍早创下纪录新高，此前该集团公布了创纪录的年度利润，其 B 类股票收涨超过 4%。

金市

金价周一飙升至纪录新高，受助于美国总统特朗普的关税计划引发避险需求，以及全球最大黄金支持的交易所交易基金(ETF)的持金量增加。

现货金上涨0.4%，至每盎司2,947.48美元，盘中触及2,956.15美元，这是2025年来第十一次创下纪录新高。美国期金收高 0.3%，报 2,963.20 美元。

Kitco Metals公司高级市场分析师Jim Wyckoff说, 投资者认为，在未来几周和几个月，或更长时间里，金价将继续攀升，黄金阻力最小的路径仍然是横盘至走高，只要不确定性持续存在，黄金就有可能继续上涨。"

美国总统特朗普上周警告即将征收新关税。这些计划被普遍认为会刺激通胀，并可能引发贸易战，从而增加对黄金等避险资产的需求。

全球最大黄金ETF，SPDR Gold Trust 上周五表示，其黄金持有量升至904.38吨，为2023年8月以来最高。 金价保持在每盎司2,950美元以上，吸引投资者关注3,000美元大关，2025年金价涨幅超过12%。
投资者将关注周五出炉的美国个人消费支出(PCE)物价指数，这是美联储首选的通胀指标。

此外，本周至少有九位美联储决策者将发表讲话，预计他们将强化对进一步降息的谨慎立场。

现货银下跌0.7%，至每盎司32.32美元；铂金下跌0.7%，至每盎司962.70美元；钯金下跌2.6%，至每盎司944.19美元。

油市

油价周一收高，因美国对伊朗实施新的制裁，以及伊拉克承诺将平衡之前产量过剩的情况，加剧了市场对近期供应紧张的担忧，帮助市场收复了上周五的部分急剧跌幅。

布伦特原油期货结算价上涨0.5%，报每桶74.78美元。美国原油期货涨0.4%，报70.70美元。上周五，布伦特原油创下自2月6日以来的最低收盘价，而美国原油则创下今年迄今为止的最低结算价。

周一，美国财政部对伊朗石油业实施了新一轮制裁，以打击销售和运输伊朗石油的经纪人、油轮运营商和托运人。这可能对油价造成了一定影响，另外，伊拉克石油部重申其对OPEC+供应协议的承诺。

瑞银集团分析师Giovanni Staunovo说。伊拉克表示，它将提交一份最新计划，以平衡近几个月来的产量高于OPEC+生产配额的情况。

Commodity Context分析师Rory Johnston说，市场结构也显示出近期供应紧张的迹象。

本周一，近月布伦特期货与下月合约的溢价创下自2月11日以来的最高，在过去一周里稳步攀升。特朗普在回答有关暂缓对加拿大和墨西哥征收关税的最后期限的问题时说，华盛顿将 "按时 "对加拿大和墨西哥征收关税。

汇市

欧元周一从短暂大涨中触及的高位脱离，市场焦点已从德国保守派联盟在大选中获胜转向如何尽快组建联合政府。

梅尔茨领导的德国保守派联盟在周日大选胜出，他料将成为德国下一任总理，但组建联合政府的磋商可能会很困难，而且在极右翼和极左翼政党获得的支持大增之后，他可能会面临议会的阻挠。

梅尔茨称，甚至在新议会正式宣誓就职之前，他就与其他党派磋商，以放松宪法规定的"债务刹车"规则，即预算赤字不得超过相当于国内产出的0.35%。

Bannockburn Global Forex 首席市场策略师Marc Chandler称："政策影响有两个方面，其一是德国的债务刹车。这一点很重要，因为这也为下一件事奠定了基础，那就是欧洲意识到他们必须加强国防开支，而做到这一点的最佳方式似乎是通过联合发行债券。"

美国总统特朗普在与法国总统马克龙举行会谈，内容包括结束乌克兰战争的前景，但两位领导人在如何推进结束战争上存在明显分歧。特朗普还称，美国即将与乌克兰达成一项矿产协议。

美元指数微跌0.07%，至106.57，稍早触及12月10日以来最低的106.12，与 1 月创下的两年多最高水平相比，该指数下跌了 3% 以上。Chandler称，下跌走势已经结束，就快结束了，这也是欧元今天告诉我们的信息之一，不仅是欧元，还有其他货币，许多货币都创下新高，现在又遭抛售，并跌穿了周五触及的低位。这在技术上是一种负面的价格走势。”

欧元兑美元上涨 0.19%，报 1.0478 美元，稍早触及 1.0528 美元的一个月最高。

德国伊福经济研究所(Ifo)周一公布的调查显示，德国2月企业景气意外停滞不前。Ifo称，德国2月企业景气判断指数持平于85.2。1月该指数小幅上修至85.2。

对美国经济增长的担忧已经开始显现，而随着特朗普对加拿大和墨西哥征收关税的最后期限将于下周到来，这种担忧正在加剧。投资者还担心亿万富翁马斯克领导的政府效率部采取的行动会对劳动力市场产生影响。

投资者将在周五了解美国通胀情况，而从周二开始，预计将有多位美联储官员发表讲话。

美元兑日元上涨0.31%，报149.76日元。英镑兑美元上涨 0.04%， 至 1.2634 美元，在触及两个月最高的 1.269 美元后有所回落。

英国首相斯塔默将在本周晚些时候与特朗普会晤，他和马克龙将试图说服特朗普不要不惜一切代价与俄罗斯总统普京达成仓促的停火协议，而是要让欧洲继续参与进来，并讨论向乌克兰提供军事保障的问题。

国际要闻

普京：俄美两国可以就削减50%军备达成一致 俄罗斯计划恢复对美出口铝制品

当地时间24日，俄罗斯总统普京表示，乌克兰总统泽连斯基正在避免开启和谈，因为和谈将导致乌方出现取消战时状态的必要性并进行选举。但现阶段泽连斯基的支持率只有乌武装力量前任总司令、现驻英国大使扎卢日内的一半。他说，泽连斯基签署的有关禁止与俄罗斯谈判的法令将其自己逼进了死胡同。 普京还指出，俄罗斯并不反对保留乌克兰的国家性，但其领土不应该用于作为反对俄罗斯的敌对基地。 普京还表示，欧洲国家应该参与与乌克兰问题相关的谈判进程。他与美国总统特朗普并未就解决乌克兰冲突进行实质性的讨论。他还透露，俄美两国可以就削减50%军备达成一致。 普京还说，俄美两国的公司已经开始讨论合作项目，俄罗斯计划恢复对美出口铝制品，出口量为200万吨，这将有利于稳定这一产品的价格。（央视）

普京：应实现稀土产品产量倍增 愿同包括美国在内的伙伴合作

当地时间24日，俄罗斯总统普京主持召开了稀土行业发展会议。他表示，发展稀土行业是提升俄罗斯在国际市场的竞争力以及发展最重要经济行业的必要条件，应该实现稀土产品产量的倍增。在2030年之前，俄罗斯应打造加工稀土资源的全产业链条，这是发展经济与国防工业所必需的。普京还指出，俄罗斯的稀土储量多于乌克兰，俄方愿同相关伙伴开展合作，其中包括同美国的合作。他特别强调，美国与乌克兰可能达成的矿产资源协议与俄方无关。（央视）

欧盟称若特朗普就大型科技企业相关规定采取行动 则欧盟将快速回应

美国总统特朗普对欧盟的科技行业规定发出最新警告之后，欧盟委员会表示，若特朗普采取任何“不合理措施”，欧盟将“迅速而果断地”做出回应。此前，特朗普上周五签署备忘录警告称，未来对美国企业的任何罚款都可能会导致关税，及“采取其他必要的应对行动，以减轻对美国的伤害”。在随附指令中，美国总统猛烈抨击欧盟用于监管市场滥用行为的《数字市场法》和针对网上内容的《数字服务法》。

“支持乌克兰”会议在乌克兰基辅举行 多国宣布新援助计划

当地时间2月24日，乌克兰总统泽连斯基在基辅主持召开了“支持乌克兰”国际会议。40多位国家元首、政府首脑以及欧盟、北约等国际组织代表讨论了乌克兰局势。欧盟及多国宣布了一系列对乌克兰的援助计划。

德总理热门人选寻求组建黑红联盟

2月24日，德国新一届联邦议院最大党联盟党总理候选人、基民盟主席默茨宣布，他计划与新一届联邦议院第三大党、现任总理朔尔茨所在的社会民主党方面进行会谈，并准备与社民党就组成“黑红联盟”、组建联合政府进行谈判。（注：联盟党代表色为黑色，社民党代表色为红色）对此，社民党联合主席克林贝尔回应称，目前尚不确定社民党是否将加入新一届政府。

马斯克向美国联邦雇员再发警告：不返岗就停职

马斯克威胁将那些到本周仍未返回办公室工作的联邦雇员停职，此举是这位被特朗普任命负责削减政府开支的亿万富翁对政府雇员提出的最新要求。“现在那些无视特朗普总统返回办公室工作行政令的人收到警告已经一个多月，”马斯克周一在帖子中说。“从本周开始，那些仍未返回办公室的人将被安排行政休假。”特朗普上任首日就命令所有部门和机构负责人“采取一切必要措施终止远程工作安排”，并要求所有雇员返回办公室工作。

美国对伊朗影子舰队实施新制裁

美国财政部表示，美国对30多名/艘参与销售和运输伊朗石油相关产品的人员和船只实施了制裁，这些产品是伊朗“影子船队”的一部分。制裁对象包括阿联酋石油经纪人、印度油轮运营商和经理、伊朗国家石油公司负责人以及伊朗石油码头公司。财政部在声明中说，被制裁的船只装运了数千万桶原油，价值数亿美元。美国财长贝森特说：“伊朗继续依靠一个由船只、托运人和经纪人组成的网络来促进其石油销售，并为其破坏稳定的活动提供资金。”制裁针对伊朗经济的关键部门，目的是阻止伊朗政府为其核计划和导弹计划提供资金。

美官员：乌克兰加入北约“不在考虑范围”

当地时间24日，美国总统国家安全事务助理华尔兹表示，让乌克兰成为北约成员国“不在考虑范围”，不认为美国会让乌克兰加入北约。24日稍早时，到访土耳其的俄外长拉夫罗夫表示，俄罗斯在乌克兰问题上的立场未变，冲突的结束必须以消除导致冲突爆发的根本原因为前提。他再次强调，乌克兰申请加入北约是导致俄乌冲突的主要原因，并指出，乌克兰不得加入北约是俄方谈判的“先决条件”。（央视）

由于供应过剩 刚果暂停钴出口四个月

刚果因国际市场上钴供应过剩，决定暂停钴出口四个月。近年来，刚果的钴产量大幅增加，导致供应过剩，价格下跌，基准金属价格跌破每磅10美元。刚果生产的主要钴形态氢氧化钴的价格已跌至每磅6美元以下。

国内要闻

中汽协：1月销量排名前十轿车生产企业共销售62.3万辆 占比70.9%

据中国汽车工业协会统计分析，2025年1月，销量排名前十位的轿车生产企业共销售62.3万辆，占轿车销售总量的70.9%。在上述十家企业中，与上年同期相比，比亚迪股份、吉利汽车、上汽通用五菱、中国一汽和上汽股份销量均呈两位数增长，其中上汽通用五菱销量。增速最为显著，特斯拉销量小幅增长，其他企业销量呈不同程度下降。