日元波动率逼近六周高点，市场聚焦东京通胀数据

2025-2-25 智通财经

　　周一，追踪日元短期价格波动的关键指标显著攀升，正逐步逼近六周以来的最高点。当前，市场环境错综复杂，交易员们一方面面临着通胀压力持续攀升的严峻形势，另一方面又不得不考虑日本央行对债券收益率急剧飙升所发出的警示。这两大因素相互交织，使得日元的走势充满了不确定性。

　　具体来看，美元兑日元一个月期的隐含波动率在三天内第二次出现上扬，现已达到 10.77%，极有可能创下自 1 月 15 日以来的最高收盘价。这一数据的变化，充分反映出市场对日元未来走势的预期正在发生剧烈变动。

　　在政策层面，投资者对于政策制定者撤回货币刺激措施的节奏存在较大分歧。上周，日本公布的通胀加速程度超出市场预期，引发广泛关注。而本周即将公布的东京消费者物价指数（CPI），更是成为市场焦点，外界普遍预计该数据将进一步强化日本央行加息的预期。

　　随着市场对日本货币政策收紧的预期不断增强，日元在 2 月份迎来了强劲的上涨势头，涨幅接近 4%。在彭博社所追踪的 16 种主要货币中，日元有望跻身表现最为优异的货币之列。

　　不过，日本央行行长植田和男在上周五发出了明确信号，表示央行已做好干预债券市场的准备，旨在遏制债券收益率的大幅飙升。这一表态迅速对市场产生了影响，日元的涨幅随即有所收窄。尽管从长期来看，日元仍具备进一步升值的潜力，但在未来几周内，日本央行的任何后续行动都极有可能引发日元价格的剧烈波动。

　　最新的市场数据显示，在周一的美元兑日元一个月期风险逆转期权交易中，看跌期权的溢价达到了 1.46%。这一数据清晰地表明，市场普遍预期在未来一个月内，日元将继续保持上涨态势。与看涨期权相比，交易员们更愿意为押注美元兑日元下跌的看跌期权支付更高的价格，这也从侧面反映出市场对日元走势的乐观情绪。