瑞达期货：黄金中长期上行逻辑依然稳固

2025/2/27

隔夜，沪金主连合约涨0.01%至681.10元/克，沪银主连跌0.23%至7944元/千克。受多头高位获利了结情绪影响，沪市贵金属近日高位回调。

地缘方面，美国总统特朗普表示将不会在结束俄乌冲突的协议中积极为乌克兰提供安全保障。近期地缘冲击边际减弱，或对金价形成一定压力。继特朗普宣布将重新恢复对墨西哥和加拿大施加关税后，特朗普于周二签署行政命令，拟对铜进口加征关税。市场对特朗普关税政策的担忧，持续为黄金价格提供避险支撑。月初以来，美元指数与美债收益率持续下行，叠加通胀预期上调导致市场预期美债实际收益率下行，也成为金价持续上涨的重要因素。需求端，中国黄金进口数据显示，1月份中国黄金进口总量环比大幅下降，但黄金投资需求维持强劲，SPDRETF显示持仓量持续净流入。

展望后市，黄金中长期上行逻辑依然稳固，但当前高位有明显回调压力。

操作上建议，暂时观望为主，重点关注本周的GDP和PCE数据。