金价持续刷新历史高位，这些原因却让投资者未完全接受黄金股

2025-02-27

Golden Portfolio的创始人Garrett Goggin表示，矿业板块目前为投资者提供了一个重要的机会，因为矿业股的股价存在“大幅折让”。

Goggin强调了每股自由现金流作为黄金股价格主要驱动因素的重要性。他表示：“推动黄金股的唯一因素是每股自由现金流的增加。”

他指出，自2015年以来，相对于每股自由现金流，大型矿业公司平均被低估了25%，这标志着“自2020年以来和2015年之前的最大机会”。

Newmont公司最近的财报证明了这一趋势，财报显示全部维持成本降低，产量增加，每季度产生16亿美元的收入。Goggin认为，这可能开启了一个新的周期，吸引全面的投资者。

Goggin指出，GDX （VanEck Gold Miners ETF）的表现往往不如黄金，因为黄金是一种没有费用的独立资产，而矿业公司则面临各种成本。他称：“GDX永远不会赶上黄金。”他解释说，将黄金与黄金股进行比较就像比较“苹果和橘子”。

尽管金价不断上涨，但更广泛的投资者群体尚未完全接受黄金和黄金股。Goggin跟踪GDX和GLD的流通股，指出GDX的流通股在金价上涨时大幅下跌。他指出：“投资者正在离开这个行业。”并将此归因于投资者的没兴趣。他建议，矿业公司需要“向投资者展示资金”，以扭转这一趋势。

Goggin还讨论了今年金价上涨的潜在催化剂，包括美国财政部将其黄金储备与市场挂钩，以及新的金本位制的可能性。他提到了马斯克要求审计诺克斯堡的黄金储备，并暗示虽然黄金可能还在，但可能“被多次借出”。

关于金本位制，Goggin指出，大国正在购买黄金，远离美债。他建议，美国可以将黄金与GDP挂钩，而不是直接与货币挂钩，只要金价上涨，就可以继续支出。