黄金投资热 银行理财提升含“金”量

经济参考报 记者 向家莹 2025年02月28日

2025年开年不足2个月，国际金价就已经11次刷新纪录。2月24日，现货金一度触及2956.15美元／盎司，年内第11次创下纪录新高。不过25日，国际金价出现大幅跳水，伦敦金现一度跌破2900美元／盎司。

金价快速走高，“带火”了实物黄金、积存金等投资方式，也让黄金相关理财产品业绩水涨船高。据了解，黄金投资包括实物黄金、积存金、黄金ETF、黄金期货等多种形式，每种投资方式都有其独特的风险和收益特征。专家表示，黄金价格虽然短期冲高，但后续或还有较大波动，投资者应明确自身需求，谨慎上车。

积存金走热 银行提高门槛“降温”

自去年黄金价格持续攀高以来，与黄金有关的理财方式就受到热捧，其中类似黄金“储蓄”的积存金业务受到广泛关注。

积存金是指由金融机构推出的一种黄金投资储蓄产品，它将黄金投资与储蓄存款相结合。相当于开设了一个黄金账户，按照固定金额或克重的黄金进行购买。等到账户累积了一定份额后，可按实时积存金价格进行出售变现，也可兑换成实物黄金。

积存金业务投资门槛低，通常允许投资者以较低的金额开始积存黄金，例如每月只需几百元甚至几十元就可以参与。投资者可以定期定额或根据自己的需求不定期地进行黄金积存，通过多次小额购买黄金，分散因一次性大额投资可能面临的金价波动风险。此外，积存金业务支持投资者将积存的黄金兑换成实物黄金，如金条、金首饰等，也可以选择直接赎回现金，这种灵活的兑换方式满足了投资者不同的需求，既可以实现黄金的保值增值，又可以满足实际的消费需求。

不过，与黄金ETF相比，积存金的手续费不低，且也不适合短期频繁交易。

随着金价持续攀高，工行、农行、中行、建行、招行、中信银行、兴业银行、光大银行等多家银行，近期均发布了积存金起购点调整公告，部分银行为年内二度调整。

例如，工行如意金积存业务最低投资额（即积存起点金额）由550元上调至650元，中行、招行个人黄金积存业务定期积存起点金额由600元上调为650元，建行、兴业银行、光大银行则调整至700元。

也有部分银行对利率进行了调整。例如，招商银行于2月12日起调整黄金账户业务相关的利率，其中黄金账户活期年化利率调整为0.01%、三个月期产品年化利率调整为0.1%、六个月期产品年化利率调整为0.1%、九个月期产品年化利率调整为0.2%、一年期产品年化利率调整为0.3%。

中国银行深圳市分行大湾区金融研究院高级研究员曾圣钧说，此次调整的原因，一是积存金业务利率受到了当前市场存贷款及黄金拆借利率下降的影响；二是满足政策规定，银行开展积存金业务有1克起购的规则，当单克交易价格超过设定阈值时，银行就会对起购金额进行调整。同时，银行开展积存金业务，需要持有一定量的黄金储备以满足客户的积存需求，调整积存金业务也有平衡成本与收益的考虑。

银行推出多种含“金”产品

除了直接投资实物金和积存金，银行还有挂钩黄金的结构性存款、理财等产品供投资者选择，适合既想参与黄金投资又想避免直接承担价格波动风险的中低风险偏好人群。

部分银行推出挂钩黄金的结构性存款，期限在6天至360天不等。例如，兴业银行App上展示多款挂钩黄金看涨的人民币结构性存款，起购金额均为1万元，收益区间分为两档和三档。

以一款180天期限的产品为例，挂钩标的是上海金兑人民币，收益分为三档。若期末观察日挂钩标的价格（简称“期末价”）小于期初观察日挂钩标的价格（简称“期初价”）*86%，则产品年化利率为1.4%；若期末价大于等于期初价*86%，且小于期初价*105%，则产品年化利率为2.2%；若期末价大于等于期初价*105%，则产品利率为2.23%。

从历史收益情况来看，挂钩黄金的结构性存款产品大多能取得中档或高档利率，相较同期限仅1.25%至1.5%的银行存款利率更有优势。

理财产品方面，中国理财网数据显示，截至2月26日，有80只名称含有“黄金”字样的理财产品处于待售状态，管理人包括招银理财、光大理财、兴银理财等。上述待售的黄金产品多为结构性理财产品，其产品结构包括但不限于自动触发、二元结构、“鲨鱼鳍”等。以招银理财发行的黄金结构性理财产品为例，其配置策略为——不低于80%资产投资于固定收益类资产，预估固收资产收益投资于挂钩黄金的期权，最低损失为期权费，但可以分享黄金上涨带来的收益机会。

从产品种类看，当前银行热推黄金理财产品主要有两大类：一类为“固收+黄金”类理财产品，一类是挂钩黄金标的的结构化理财产品。

“两类产品对金价的反应程度存在一定差异。”业内人士表示，“固收+黄金”产品一般以债券资产打底，大多投资于固收资产的部分不少于80%，获取较为稳定的票息收益。黄金资产的比例不超过20%，产品风险相对可控。挂钩黄金标的的结构化理财产品，除了配置固收类资产外，还投资了与黄金相关的衍生品，使得产品收益与黄金价格的走势更加契合。

理性投资 合理配置

面对高位震荡的金价，不少投资者在“接着买”还是“赶快卖”之间犹豫。

多家银行官网近日发布关于贵金属业务市场风险提示的公告：贵金属价格持续波动，市场风险有所上升，建议投资者提高风险防范意识，加强对贵金属市场与价格走势的关注，合理控制贵金属业务办理频次与业务量，理性投资。

同时，也有部分银行加大黄金回购业务的推广力度，满足投资者变现需求。以农业银行为例，该行已在全国范围内开通近3000个黄金回购网点，为广大客户提供便捷的黄金交易渠道和服务，回购范围涵盖农业银行销售并配有回购证书的黄金产品。

博通咨询金融行业首席分析师王蓬博认为，对希望通过多元化投资降低整体风险的投资者来说，可以配置一定比例的黄金。他建议，投资者根据自身风险承受能力选择黄金投资渠道，比如实物黄金、纸黄金或黄金ETF等。

“实物黄金更适合保守型投资者，也适合那些希望通过持有实物黄金来长期对冲通货膨胀风险的投资者；纸黄金则适合风险偏好相对较低、对黄金市场有一定了解，希望通过黄金投资进行资产配置的投资人；黄金相关股票和期货则适合风险承受能力较高，对黄金价格走势有较强分析能力和判断能力的投资者。”王蓬博说。