东海期货：黄金高位震荡

  2025-02-28

周四沪金震荡下跌，截至夜盘收盘小幅跌至677一线。隔夜COMEX黄金期货跌至近三周最低水平，交投最活跃的4月合约跌破2900整数关口。特朗普确认下周将对加拿大和墨西哥加征25%的关税，美元周四创下两个多月来最大的单日涨幅，对黄金价格产生较大冲击。目前，投资者焦点集中在周五公布的美国个人消费支出(PCE)物价指数报告以判断美联储进一步动向，预计该指数环比涨幅将保持在0.3%。

目前，关税扰动对于避险属性的支撑正在逐步减弱，推迟降息的预期已经被市场消化，若通胀显著偏离市场预期则可能对市场产生较大影响。如我们之前的推断，黄金在3000点的整数关口会存在较大的获利盘抛压。虽金价中长期上行趋势不改，但短期内或存在阶段性回调可能，建议等回调到位再行建仓布局。沪银近期表现明显落后沪金，其补涨走高的逻辑有待市场验证。

整体来看，近期沪金波动率显著上升，以高位震荡思路对待，注意防范高位回调风险。