通胀降温提振美国国债 短期收益率跌至4%以下

2025-3-2

　　随着温和的通胀数据提振了对美联储降息的押注，美国国债市场录得7月以来的最大月涨幅，以短期收益率回到4%以下为2月份画上句号。

　　2年期、3年期和5年期美债收益率周五下跌至多6个基点，至10月以来最低水平。数据显示，经通胀调整后的消费者支出上个月意外下降，促使一些经济学家下调对第一季度增速的预期。在月末买盘推动下，30年期收益率自12月中旬以来首次跌破4.5%。

　　就交易员对美联储今年宽松行动的预期而言，力度有所上调、时间也有所提前。掉期合约反映出，市场笃定美联储将于7月降息25个基点、年内总共降息66个基点。

　　“鉴于政策的不确定性，目前为止的利率走势完全合理，”摩根资产管理的投资组合经理Priya Misra称。“只有一级经济数据显示经济正在放缓，才会推动美债进一步上涨。”

　　周五公布的1月个人消费支出（PCE）价格指数涨幅收窄，符合经济学家的预期，表明通胀压力得到一定程度缓解。随后公布的亚特兰大联储GDPNow数据预测，第一季度美国经济将萎缩1.5%，而不是2月26日预测的那样增长2.3%。

　　现在焦点转向将于下周发布的2月就业数据。