机构看金市：3月6日

新华财经|2025年03月06日

新湖期货：短期金价波动可能增加、中长期仍偏强

紫金天风期货：央行购金需求将继续支持金价上涨 短期下跌可能是买入机会

国金期货：本轮金价回调的幅度很难超10%且可能不会持续太久

MetalsFocus：中国黄金首饰需求与黄金零售投资需求将继续分化

FXStreet：金价的最小阻力路径是继续上行

【机构观点分析】

新湖期货在早报中表示，短期来看，美国领导人在美国国会上的演讲落地，内容未超市场预期，市场风险偏好有所回升，但地缘政治冲突走向仍然扑朔迷离，金价波动可能会增加。中长期来看，央行购金具有持续性，叠加全球货币的泛滥，将继续支撑金价中枢上行，后续黄金可能仍偏强。关注周四晚欧洲央行利率决议和周五的美国2月非农就业数据。

紫金天风期货在最新周报中称，随着供需矛盾的缓解，市场交易的关注点应逐步转向经济基本面。近期由于特朗普关税政策的负面影响，美国部分经济数据表现疲软，美债价格因此大幅上涨。然而，这种乐观情绪或许有些过度。若美债收益率继续下行，可能需要美联储官员的鸽派转向作为支撑。然而，长期通胀预期的上升可能迫使美联储维持高利率，即使经济出现疲软迹象，这对黄金而言是一个潜在的利空因素。此外，多家投行预测本周五的非农就业数据可能出现反弹，这也将对黄金市场产生影响。从更长期的视角来看， 尽管名义金价屡创新高，但经通胀调整的实际金价仍未突破1980年的高点。 多个新兴市场央行明里暗里增加黄金储备配置的趋势推动黄金价格在近两年持续上涨。预计在央行购金的支撑下，黄金价格将继续随时间推移而上涨，任何短期下跌都可能是买入的好机会。

国金期货在研报中称，2月最后一周在冲击重要整数关口失败后，黄金近期开始持续调整。对美国经济“滞胀”的担忧使得跟美国相关的风险资产回落，在此过程中，黄金也一并被抛售。但是，黄金跟随风险资产一并回落，往往发生在风险资产回落的早期阶段，一旦市场回过神来，场外的资金购买黄金来避险，则黄金将止跌回升，这也意味着黄金较风险资产率先止跌企稳。此外，美国关税政策引发黄金的避险需求，加上央行购金仍很旺盛，黄金当下的调整虽然剧烈，料不改变黄金牛市格局，回调的幅度很难超10%。且从时间跨度来讲，由于黄金是在牛市中的调整，所以时间上很可能不会持续太久。

摩富金属聚焦（MetalsFocus）在其最新周报中称，中国黄金首饰需求与黄金零售投资需求态势将继续分化。预计黄金首饰需求将继续走弱，但降幅将远低于去年，仅为8%。一般而言，中国消费者购买金饰的预算较为固定，因此在2025上半年金价还将进一步上涨并创出新高的预期下，消费者可能会转向购买较低克重金饰。鉴于2024年已有的支撑因素将继续存在，预计2025年中国实物黄金投资需求有望继续保持旺盛。然而考虑到2024年一季度的基数非常高，同时金价预测还将进一步走高，预计2025年全年投资需求量同比下降9%，至305吨，但仍为2018年以来第二高值，仅次于2024年的历史高点。

FXStreet的分析师在最新点评中称，周三（3月5日）黄金价格在连续两日上涨后出现涨势暂歇，但金价整体动能转为上行，特别是相对强弱指数（RSI）在看涨区域内上升。这意味着金价的最小阻力路径是继续上升。预计现货金价下一个阻力位为2950美元，随后是创纪录的2954美元。突破后者金价可能会挑战3000美元的关口。另一方面，如果金价日收盘低于2900美元，可能会使上升趋势面临风险，并为“健康”的回调打开大门。下方第一个支撑位将是2月28日的低点2832美元，随后是2800美元的关口。