经历1990年来最糟一周后 德国债市企稳

 2025-03-0

德国债券的表现在周五趋于稳定。截至发稿，十年期德国国债收益率小幅下跌至2.8145%，为2023年10月以来的最高水平;该收益率本周累计上涨近40个基点，为1990年以来的最高水平。

德国候任总理默茨本周早些时候表示，德国将修改宪法，把国防和安全支出排除在财政支出限制之外，并将不惜一切代价保卫国家。他表示，在可能的联盟伙伴的支持下，还计划建立一个5000亿欧元(约合5280亿美元)基础设施基金，在10年内投资于交通、能源网络和住房等优先领域。

德国将释放数千亿欧元用于国防和基础设施投资，这一重大转变将颠覆其对政府借款的严格控制。这个欧洲最大经济体松开“债务刹车”的前景导致德国政府债券价格在本周大跌。

投行杰富瑞的欧洲首席经济学家兼策略师Mohit Kumar表示：“德国国债收益率小幅走低，正处于盘整阶段。”他预计，十年期德国国债收益率将重返2.75%，并认为“在这个水平上，对德国政府的财政预期已经体现在定价中”。

不过，有策略师认为，十年期德国国债收益率可能会进一步升至3%，这是自2011年以来仅出现过一次的水平。而对其中一些人来说，这可能是买入的信号。巴林银行投资组合经理Brian Mangwiro表示：“市场可能会冷静下来并重新评估。”他认为，十年期德国国债收益率再次接近3%无疑具有吸引力。