鲍威尔：当前美国经济稳健，美联储仍无需急于降息，等待特朗普政策更明确

03-08

鲍威尔发言后，美债回吐涨幅，美股走高，美元跌幅收窄，黄金跌幅扩大。“新美联储通讯社”称，鲍威尔暗示，联储愿意维持目前的观望立场，在消化贸易政策变化带来的影响。

面对特朗普政府的贸易政策反复无常， 鲍威尔表示，美联储暂无急于降息的必要。

美东时间3月7日周五，美联储主席鲍威尔在芝加哥大学布斯商学院发表讲话称，尽管面临不确定性，当前美国经济形势仍良好，就业市场稳健平衡，美联储应保持谨慎，现阶段无需急于调整政策利率，美联储可以耐心等待形势变得更加清晰，保持谨慎的代价非常、非常低。

鲍威尔强调，不过，特朗普政策变化带来的不确定性仍偏高。美联储正在评估贸易政策变化带来的影响，而这些变化已加剧了经济不确定性。美联储当前的重点是在经济前景变化的过程中，分辨真正的信号与市场噪音。

尽管市场普遍关注何时降息，但鲍威尔明确表示，如果经济继续保持稳健，而通胀未能进一步回落至2%目标，美联储可能会维持当前基准利率。不过，如果未来就业市场意外走弱或通胀显著下降，美联储将考虑恢复降息。

美联储维持观望，等待经济前景更明朗

周五美国就业市场再添放缓迹象，2月非农就业人数增长15.1万人略低于市场预期，失业率意外从前值4%升至4.1%，创去年11月以来新高。交易员仍预计美联储今年将降息约75个基点。

美国白宫国家经济委员会主任Hassett称，2月报告“转向”是因为政府寻求减少雇员和开支并增加制造业就业，未来就业报告将更明显地反映政府裁员影响。

华尔街分析师仍担忧劳动力市场需求放缓。随着特朗普政府削减联邦工作岗位，政府部门的就业人数预计将在即将公布的报告中减少。如果私营企业不愿意招聘员工，裁员的增加可能会破坏劳动力市场当前的“缓慢招聘、缓慢裁员”平衡状态。

Laffer Tengler Investments高级分析师Anderson表示：

“我们目前对就业报告并不过分解读。今天的数据最多算是喜忧参半，但我们仍然无法明确经济前景。市场、企业和消费者都不喜欢不确定性，而这意味着波动性将进一步加剧。”

鲍威尔称，（非农就业报告等）政府数据很重要，是衡量经济状况的“黄金标准”。鲍威尔指出，劳动力市场表现稳健，但也承认近期数据显示，消费者开支可能下滑，并且调查显示，特朗普政府的政策变化带来的不确定性可能会影响未来的消费和投资计划。

美联储官员正在观察关税上涨如何推高某些商品价格。鲍威尔预计实现2%通胀目标之路仍将颠簸起伏，特朗普关税政策推高短期通胀预期，但他表示，长期通胀预期仍然稳定，并符合美联储的目标，真正重要的是长期通胀预期。

美联储高度关注消费者和企业对未来通胀的预期，因为这些预期可能会自我实现。如果长期通胀预期上升，美联储官员可能会更加谨慎地考虑降息。

对于美联储如何应对关税引发的价格上涨，鲍威尔表示，这取决于长期通胀预期的变化、关税的规模及其实施方式。他补充道：

“如果我们知道关税影响是一次性的，按照经济学教科书的做法，央行应该‘忽略它’，也就是不调整利率政策。”

不过，美联储仍需要确认，关税冲击是否只是短期现象，还是将导致更广泛、持续的价格上涨。

此外，鲍威尔还提到，某些因素表明，美国生产力“爆发”将是一次性的，从来都不曾想象过生产力会如此高，持续时间如此长，因此美联储工作人员正在考虑上修经济增长预期。

他还呼吁加大对政府数据的投资。他指出美联储一直都设法参与大数据和实时数据。美联储致力于推动巴塞尔协议III在美国金融市场的落地。

在评估政策框架时，美联储将重点关注2020年政策变化的影响，并关注目标政策利率区间的下端，零下端可能不再是基本假设，将研究适度通胀过冲（适度地高于通胀目标）的可行性，但无需重新定义价格稳定性。

鲍威尔讲话前，标普500指数一度跌近1.2%，道指一度跌超0.9%或403点，纳指一度跌近1.7%，纷纷跌至日内低点。2年期和10年期美债收益率均一度跌约7个基点。

鲍威尔讲话期间。美债收益率纷纷跳涨，一改稍早前齐跌势头。美股三大指数走高转涨，纳指一度涨超0.9%，纳指100短暂跌入技术回调区间后回升，黄金跌势扩大，美元跌幅收窄。