特朗普政策“搅局”！瑞穗预计日本央行3月暂不加息，5月或6月再出手

 2025-03-12

瑞穗证券发布报告，由于特朗普政策带来的不确定，日本央行不太可能在3月份加息。瑞穗证券认为日本央行可能在5月或6月再次加息。

瑞穗证券在报告中表示，特朗普的关税政策导致美国股市出现大幅波动。日元汇率走强，美元兑日元一度跌至146.64。芝加哥商品交易所(CME)的日元期货显示，非商业交易者对日元的净多头头寸创纪录，表明市场对日元升值的预期增强。这些预期导致了近期日本股市疲软。

除了关税外，瑞穗证券认为，美国财政部长斯科特·贝森特和美国总统唐纳德·特朗普最近的言论似乎抛弃了股票投资者，否认存在“特朗普看跌期权”，这也给股市情绪带来了压力。所谓“特朗普看跌期权”，指的是市场普遍认为特朗普不会让股市大幅下跌的预期心理。

据报道，贝森特在3月7日接受采访时表示，由于市场和经济已经对政府支出上瘾，可能会有一段“排毒期”。他还明确否认存在所谓的“特朗普看跌期权”，也否认美联储在必要时采取行动支撑股市的预期。

特朗普在3月9日证实了这一政策方针，称美国经济面临“一段过渡期”。他还淡化了近期美国股市的大幅波动，称不能过分关注股市。

瑞穗证券认为，日本央行在1月加息可能是为了避免在3月无法加息的风险。尽管日本内阁对加息表示支持，但考虑到特朗普政策的不确定性，很难证明行动的合理性，在3月18日至19日的会议上加息可能会被视为鲁莽。瑞穗证券表示，3月上半月的事态发展可能促使日本央行官员一致认为，他们应该趁热打铁，并利用任何机会加息。

媒体此前报告称，日本央行正在越来越多地监测食品价格上涨对通胀预测的影响。日本央行可能在4月30日至5月1日的货币政策会议上讨论加息问题，不过这将取决于3月会议后公布的数据，包括日本央行短观调查。

瑞穗证券也认同这一观点，称日本央行可能已经开始考虑在4月/5月或6月的货币政策会议上再次加息。