政策转向催生避险新周期 金价高位震荡后或有望重拾上行动力

新华财经|2025年03月12日

短期导致黄金市场重挫的原因在于市场对美国经济衰退的担忧。但中长期来看，全球央行购金热度仍存。另外，全球经济或将面临更加剧烈的动荡，而各个经济体间贸易形势的复杂化，也将放大黄金市场波动风险。

本周一（3月10日）在美股大跌的拖累下，黄金市场也经历了大幅波动，国际现货金价一度跌至2882美元／盎司的低点。但随着市场情绪的消化，周二（11日）以来黄金市场价格再度反弹回升。

分析认为，短期导致黄金市场重挫的原因在于市场对美国经济衰退的担忧。美国2月非农就业人数不及预期、失业率意外上升，进一步放大了美国联邦政府多个部门裁员的影响。同时，上周末特朗普对经济“过渡期”的表述，叠加财长贝森特上周五对于美国经济正面临“排毒期”的判断，加剧了市场对美国经济前景的悲观预期。此外，美国关税政策纷扰不断，也使市场的看空情绪加重。

但中长期来看，全球央行购金热度仍存。根据国际黄金协会数据，2025年1月全球央行净购黄金量达18吨，相当于每天买入近2万盎司，这种重要的需求支撑也使得黄金连续三年呈现持续走升态势。

另外，在经济增长预期层面，2025年由于美元资产尤其是美股仍处于高估值区间，资产“泡沫化”风险犹存，在特朗普政府对内减税对外征税的政策大转向背景下，全球经济或将面临更加剧烈的动荡，而各个经济体间贸易形势的复杂化，也将放大黄金市场波动风险。

基于此，卓创资讯认为，后续黄金价格仍延续阶段性高位震荡态势，待市场对降息预期进一步明确后将重拾上行动力。

（作者：李心悦，卓创资讯研究员）