多头短线或受阻，白银强势上涨背后暗藏风险？

2025-03-12

周三（3月12日）欧洲交易时段，国际现货白银价格（XAG/USD）延续上涨势头，盘中价格一度突破33.00美元关口，创下逾两周来的新高。日内银价持续走强的主要推手是美元表现不振，市场对美国经济可能进入衰退的担忧持续发酵，进一步增强了避险金属的吸引力。目前市场正等待美国即将公布的2月消费者通胀数据，以评估美联储未来政策走向。

基本面分析：

近日美元持续承压，美元指数（DXY）尽管盘中略有回升，但仍然徘徊在103.35的四个月低位附近。这背后主要是市场对美国经济前景的悲观预期所致。近期，美国总统特朗普政府宣布对来自欧盟、加拿大和澳大利亚等国进口的钢铁和铝征收25%的关税。这一政策虽然在短期内可能刺激通胀，但同时也加重了经济放缓的风险。

美国商务部长霍华德·鲁特尼克日前在接受CBS采访时表示，尽管美国政府的关税政策可能增加经济陷入衰退的风险，但这种政策仍然是值得实施的。这番表态进一步刺激了市场的避险情绪，加剧了对美国经济未来走弱的预期，推升了白银的买盘需求。

市场数据显示，美联储可能提前降息的预期持续攀升。CME的FedWatch工具显示，目前市场预计美联储在5月降息的概率已达到42%，而一个月前这一概率还只有10.4%。当前市场极为关注今晚的美国2月消费者物价指数（CPI）数据，该数据将对美联储未来政策走向起到关键性的指引作用。市场预期2月美国CPI年率将从1月的3.0%小幅回落至2.9%，核心CPI预计将从3.3%回落至3.2%。若实际通胀数据不及预期，将加剧美联储提前降息的压力，并进一步打压美元，为银价的上涨提供动力。

地缘政治方面，乌克兰局势出现缓和迹象，但并未对银价构成明显的抑制。乌克兰方面日前在沙特与美方会谈后同意立即停火30天，美方正在等待俄罗斯方面的回应，若俄方确认接受短暂停火，将有望缓解全球市场的避险情绪。但当前来看，市场对于美国经济前景的担忧占据主导地位，地缘局势缓和对银价的负面影响仍有限。

技术面分析师解读：

从技术走势来看，现货白银价格目前逼近近期的强阻力区域33.194美元附近。此前，银价曾多次在33美元关口附近出现明显回落，日线级别呈现明显的震荡格局。目前，日线图中的银价已接近布林带上轨压力位，上方33.194至33.374区间为关键压力，近期若银价不能有效突破，短期内或面临较大回调风险。

从指标来看，日线级别的RSI指标当前读数为60，已逐渐逼近超买区域，若银价进一步上涨，超买信号将更加明显，短线回调风险值得警惕。

四小时图中，银价自30.796美元触底后一路强势反弹，但目前在高位再次形成短期震荡格局，价格短线受阻于33.055美元，形成了明显的双顶结构雏形，这种形态通常预示着上涨乏力，短期可能迎来回落。

当前白银价格正处于敏感位置，关注33.177至33.374美元阻力区域的表现。若银价突破此区间并站稳于33.374美元上方，将打开进一步上涨的空间，目标看向34美元整数关口；但若银价无法有效突破且出现明显的K线反转信号，则可能回落至下方32.695美元附近寻求短期支撑，进一步回落目标看至32.015美元附近。

总体来看，尽管当前基本面利多因素依旧存在，但技术面阻力明显，银价短期内面临较大的震荡和回调风险。