机构看金市：3月13日

新华财经|2025年03月13日

•混沌天成期货：大周期美债信用和美元循环仍是黄金的主要驱动

•新湖期货：美国2月通胀全线低于市场预期 金价强势走高

•申银万国期货：黄金临近3000美元／盎司 有一定获利了结需求

•《金属日报》的罗斯·诺曼：金价的上涨来自于一个对价格不敏感的买家 反弹可能会持续但需要一段时间整合

•FXStreet：随着市场消化美国通胀数据和贸易不确定性，金价突破2930美元

【机构分析】

混沌天成期货表示，贵金属受到通胀降温和关税政策反复的担忧影响再次走强。美国2月CPI同比录得2.8%，为去年11月来新低；环比录得0.2%，为去年10月来新低。核心CPI同比录得3.1%，2021年4月来新低；整体通胀水平低于市场预期。通胀的降温使得市场押注美联储的降息预期。加拿大央行如期降息25个基点，将利率从3.00%降至2.75%。欧央行和加拿大央行都继续延续降息从而也加强全球宽松的趋势，受此影响，贵金属价格受到支撑。长期而言，大周期美债信用和美元循环仍是黄金的主要驱动。外盘在整数关口仍面临反复调整的可能性，周内仍以特朗普政策变动为主，随着通胀的降温，可以等待消费者信心数据验证是否需求降温，白银仍跟随黄金走势，但波动性更大。

新湖期货表示，隔夜伦敦金价强势走高，收涨于2930美元上方。美国2月同比CPI录得2.8%，核心同比录得3.1%，为21年4月以来新低，环比数据也都低于市场预期。数据公布后，市场对美联储在年内降息的时点预期有所提前，次数仍然维持在3次，受此影响，美元走弱，支撑金价走强。据报道，特朗普最快在今天提名美联储理事鲍曼担任负责监管事务的副主席，重新掌控银行监管。短期来看，该份通胀报告缓解部分投资者对美国“滞胀”担忧，但特朗普在政策问题上的反复无常不断冲击市场，金价波动仍然可能增加。中长期来看，央行购金具有持续性，叠加全球货币的泛滥，将继续支撑金价中枢上行，后续黄金可能仍偏强。关注下周美联储议息会议。

申银万国期货表示，美国2月CPI同比上涨2.8%，好于1月的3.0%和市场预期的2.9%，环比增速从之前0.5%骤降至0.2%，市场预期0.3%。但通胀压力还需继续观察。特朗普关税政策方面呈现反复摇摆，政策不确定性推升避险需求，市场对特朗普新任期政策的状态逐步由评估影响转向负面预期，叠加近期逐步疲弱的经济数据，衰退预期升温。与此同时，通胀压力下美联储方面仍然表示近期不会降息，不过市场已经在为全年更多的降息次数进行定价。近期经济数据呈现温和性的走弱，预计市场对美联储宽松的期待会暂时压过经济增速放缓的担忧，但后出现连续性的经济走弱证据、3月会议的鸽派程度未能满足市场期待的话，或进一步引发市场衰退担忧，黄金或维持偏强运行，但临近3000美元／盎司，有一定获利了结需求。

《金属日报》首席执行官罗斯·诺曼）称，虽然尽管黄金缺乏许多传统的驱动因素，但金价仍在上涨，这种表现令人感到困惑。一个被许多分析师接受的解释是，“一个庞大而未知的参与者正在推动黄金最近的上涨。”诺曼认为。他进一步解释，一个可能的潜在买家来自于场外衍生品市场的对冲需求：如果一个投机者买了大量黄金看涨期权，那么交易另一方的银行通常会通过购买现货市场约一半的头寸来进行对冲。另一个可能买家则大规模但未申报的央行购金。“随着世界各地的金融制裁越来越严重，美国‘将美元武器化’的动作，使得谨慎的央行会出售美元资产并收购黄金。”展望后市，诺曼表示，黄金在今年年初的出色表现使一段时期的整合更有可能。虽然认为当前黄金的牛市是完整的，但势头已经减弱，“黄金需要一段时间的整合，这将为未来的收益带来更大的力量。”

FXStreet网站的最新点评表示，避险需求压倒美债收益率上升的利空，推动黄金价格突破2930美元。该机构的文章指出，美国2月份CPI数据疲软支撑了降息预期，推动黄金上涨，尽管对全球贸易战可能推高价格担忧上升，令美债收益率走高，进而带动美元指数回升，限制了金价的涨幅。展望后市，金价已突破2880-2930美元的交易区间，触及两周高点2940美元，2950美元将被视为下一个关键阻力位，随后是前期的纪录高位。一旦突破，黄金将有望挑战3000美元。反之，若金价跌破2900美元，下一支撑位将是2850美元，其后则看2832美元，乃至2800美元。