期货市场沉淀资金突破7000亿元大关 商品期货成“吸金”主力

证券日报|2025年03月21日

数据显示，目前商品期货沉淀资金量已超过4100亿元，金融期货沉淀资金量超2900亿元，相对来说，商品期货成为目前“吸金”主力。分板块来看，贵金属和有色金属“吸金”表现则更为明显。

3月20日，期货市场沉淀资金总量正式站上7000亿元关口。其中，商品期货成为“吸金”主力。在多位分析人士看来，期货市场沉淀资金量创出历史新高，主要在于目前资产配置价值和避险需求迅速提升。

商品期货沉淀资金已超4100亿元

期货沉淀资金是指在交易中处于持仓状态而未被平仓的资金，虽然并非长期静止不动，但对市场平稳运行发挥重要作用。上海文华财经资讯股份有限公司（以下简称“文华财经”）数据显示，3月20日，期货市场沉淀资金总量正式突破7000亿元大关，创出历史新高，并试探性向7100亿元关口迈进。

东证衍生品研究院商品策略资深分析师吴梦吟向记者表示，期货市场沉淀资金增长或与当前宏观环境下部分品种资产配置价值得到提升有关，如国内积极的财政政策对商品整体需求有提升作用。“目前，多数商品品种处于低估值状态，存在需求驱动价格走高趋势，投资机会较为明显。”吴梦吟说。

今年以来，大宗商品价格波动较大，基本面不确定性增强，部分商品受到资金青睐。在安粮期货股份有限公司研究所副所长赵肖肖看来，中国作为制造业大国，实体企业有迫切且实际避险需求，运用衍生品工具可有效锁定经营利润并达到调节库存作用。而且，目前可运用避险资产较少，期货市场交易资产成本低且流动性较好，是资金避险的较佳运用工具，因此，资金持续青睐相关资产。

数据显示，目前商品期货沉淀资金量已超过4100亿元，金融期货沉淀资金量超2900亿元，相对来说，商品期货成为目前“吸金”主力。分板块来看，贵金属和有色金属“吸金”表现则更为明显。

海外市场维持货币宽松政策，交易者对黄金配置需求提升。吴梦吟称，避险需求和资产配置需求双驱动，成为国内外市场资金持续青睐贵金属的主因。此外，国内期货市场有色金属同样受关注，主要在于需求端持续受益于能源转型政策，新能源行业景气度较高，以及供应端阶段性偏弱影响。

贵金属中长期走势仍被看好

截至3月20日，沉淀资金量超过100亿元的品种有7个，分别是沪金、沪铜、沪银、豆粕、铁矿石、螺纹钢和豆油；其中，沪金、沪铜、沪银分别以654.89亿元、437.21亿元、262.26亿元的沉淀资金量在全市场排名前三，且仍保持不同资金量的净流入。整体来看，贵金属和有色金属等板块成为资金关注主力。

金瑞期货股份有限公司贵金属研究员吴梓杰称，贵金属是资金的“避风港”。一方面，交易者增配贵金属可有效对冲通胀和货币贬值风险；另一方面，海外宏观经济不确定性增加进一步增强贵金属上涨预期。此外，有色金属在期货市场拥有较高成熟度，且部分品种流动性较好，同样吸引大量交易者和套利资金参与。

近日，黄金期价接连创出新高，引发部分交易者对回调风险的担忧。在多位分析人士看来，黄金等贵金属中长期仍具备较强走势，但需谨慎短期回调风险。

“避险情绪仍会支撑黄金等贵金属期价走强。”吴梓杰认为，海外地缘风险将持续推升交易者避险需求，加之宽松货币政策影响，更有利于贵金属价格持续走高，但目前黄金期价创历史高点后或存在短期回调风险，交易者应避免盲目追高、谨慎控制仓位。

北京时间3月20日，纽约商业交易所COMEX黄金期货主力4月合约盘中一度创出3065.2美元／盎司高点，但随后有所回调。有分析人士认为，黄金期价短期面临压力，有技术性回调需求，但回调幅度或不会太大。

“国际黄金期价短期上涨动能或有不足，上方空间被明显压缩。”赵肖肖表示，但鉴于海外地缘风险和宏观面仍有较大不确定性，中长期贵金属板块仍将维持强势格局。