一德期货：隔夜外盘金银同时调整

2025/3/21

隔夜外盘金银同时调整，纽期金续创历史新高后宽幅震荡，Comex金银比价继续回升。美股、VIX下跌，美元、美债、原油上涨。

消息面上，美国总统特朗普通过社媒呼吁美联储及早降息，这与此前财长贝森特“总统和我只关注10年期美债利率”的解释有所矛盾。经济数据方面，美国截至3月15日当周初请失业金人数22.3万人，预期22.4万人；美国2月成屋销售年化总数426万户，预期395万户。名义利率回落叠加盈亏平衡通胀率持平，实际利率继续回落对黄金支撑增强。短端美德利差继续回落对美元支撑减弱。

资金面上，金银配置资金表现分化，前者连续2日增仓，截至3月20日，SPDR持仓910.43吨（+1.15吨），iShares持仓13777.69吨（-33.97吨）。金银投机资金表现分化，前者连续2日增持，CME公布3月19日数据，纽期金总持仓53.78万手（+4270手）；纽期银总持仓16.94万手（-1159手）。关税及地缘政治消息面多变令市场不确定性犹存。技术上，纽期金续创历史新高后核心仍在于纽期银能否突破去年10月高点35.07美元，短期盘面有滞涨迹象，当前鉴于金价仍处高位，买入风报比一般。

策略上，观望为主，空仓者建议等待黄金日线一笔调整后的入场机会。