瑞达期货：短期内，黄金回调压力渐显

2025/3/24

截止3月21日，沪金主连合约跌0.47%至705.38元/克，周涨1.83%；沪银主连合约跌0.64%至8209元/千克，周跌1.20%。

外盘方面，COMEX黄金期货跌0.51%报3028.2美元/盎司，周涨0.9%，COMEX白银期货跌1.36%报33.53美元/盎司，周跌2.62%。受高位获利了结情绪和美元反弹影响，贵金属市场上周五表现略为疲软。地缘紧张局势升级。全球贸易争端担忧加剧，对等关税将于4月2日正式生效，多国下调经济预期。美国经济数据继续放缓，零售销售及房产市场指数表现疲软，进口物价指数回升显示通胀压力犹存，经济滞胀风险加剧。美联储于议息会议维持利率不变，点阵图暗示年内或降息两次同时下调经济增长预期并上调通胀预期，部分反映关税政策影响，但实际效果仍需观察。黄金ETF净流入创历史新高，中国经济改善迹象预示珠宝需求逐步复苏，为金价提供中长期支撑。白银租赁利率飙升，反映市场对库存下降担忧，加拿大和墨西哥实物白银运输受阻，进一步加剧全球供应紧张格局。

短期内，黄金回调压力渐显，美元指数反弹或对金价上行构成压力，市场波动或进一步扩大。中长期看，美国政府债务与美元信用风险日益增加，或削弱美元储备货币地位，全球去美元化趋势下黄金配置需求有望持续增长。中国央行连续第四个月增持黄金，各国央行购金计划限制金价下行空间。

操作上建议，近期观望为主，沪金2506参考运行区间690-720元/克，沪银2506参考运行区间8100-8600元/千克。