盛宝银行：尽管银价近期波动，但今年仍看到40美元

2025-03-25

白银继续在每盎司34美元处遭遇强劲阻力，但一位分析师表示，白银的时代终将到来，可能在今年晚些时候。

继上周再次碰壁后，银价仍处于不利地位，目前正在测试每盎司33美元的支撑位。随着特朗普总统围绕其提议的全球关税继续增加不确定性，白银正在苦苦挣扎。有报道称，特朗普预计将征收更有针对性、不那么全面的关税，这将缓解全球全面贸易战的威胁。

盛宝银行（Saxo Bank）的大宗商品策略主管Ole Hansen指出，银价一直在上涨，部分原因是美国的需求不断增长。因为人们担心白银可能受到美国关税的打击，金银银行涌入纽约的金库。

他指出，这些关税威胁正在使金、铜、银和铂族金属受益。但他补充说，这是一种非常危险的二元贸易：要么征收关税，要么不征收关税。

他说：“这种抛硬币的局面使得在短期内很难驾驭这些市场，我预计我们将继续看到一些价格波动。”

纵观近期的不确定性，Hansen表示，白银不太可能被征收关税，因为美国严重依赖进口供应。

去年，美国矿山生产了1100多吨白银，但美国的总需求超过5100吨。Hansen表示，美国不可能增加国内产量以满足需求。目前，美国从墨西哥进口大部分白银，大约10%的供应来自加拿大。

Hansen补充称，围绕铜的复杂关税不确定性也可能在短期内影响白银。和白银一样，美国的铜产量也不足以满足国内需求。

他说：“如果不对铜征收关税，那么纽约期货市场将面临很大的抛售压力，因为如果这种流动再持续几个月，那么在今年下半年，我们可能会看到一半以上的可见铜库存被转移到美国。这个市场占全球需求不到10%，这意味着世界其他地区占了另外90%。总有一天，金价会跟随实际需求走。”

他补充称：“我认为白银的情况也类似。我没有看到任何空头挤压阴谋或其他什么，我只是看到市场回应有利可图的套利交易。”

Hansen表示，他预计近期银价可能跌至每盎司31.50美元。他补充说，他正在关注每盎司32.33美元的关键长期支撑位，但表示价格下跌继续代表买入机会。

Hansen预计银价将升至每盎司35美元以上，今年有可能升至40美元。他指出，白银严重的供应短缺为价格提供了坚实的支撑。

他说：“大约55%的白银需求是工业需求，如果说有什么不同的话，那就是这种需求仍在上升。即便‘去碳化’突然变成了一个骂人词汇，但全球经济的电气化仍在继续，而且势头正在增强。”

与此同时，Hansen表示，他预计，随着金价守在每盎司3000美元上方，白银将进一步受益于金价涨势。他预计金价今年将触及每盎司3300美元。

他说：“如果是这样的话，我们看到金银比率回到去年的水平，那么银价可能轻松升至40美元及以上，但是没有什么是走直线的。银是兴奋剂下的金，这一点毫无疑问，但它也带着‘高波动性’的标签。”