国信期货：贵金属强势突破历史新高，金银表现亮眼

2025/3/28

周四晚间，COMEX黄金主力合约盘中触及3071.30美元/盎司历史高位，收涨1.3%至3061美元；沪金主力合约攀升1.09%至716.64元/克，刷新纪录。白银表现更为强劲，COMEX白银大涨2.5%至35.405美元/盎司，沪银突破8500元阻力收于8505元，涨幅1.77%。美元指数承压回落，支撑贵金属计价逻辑。

周四晚间，市场核心驱动聚焦特朗普政府汽车关税政策的连锁反应——欧盟、加拿大及墨西哥酝酿报复性措施，日本车企面临利润腰斩风险，而特斯拉因全美本土化生产逆势受益，政策冲击进一步加剧全球供应链焦虑，滞胀交易逻辑持续强化贵金属配置需求。此外，高盛将2025年金价目标上调至3300美元/盎司，极端情景下（地缘危机+经济衰退）或冲击3680美元/盎司，核心逻辑为央行购金及ETF资金回流超预期，强化贵金属"易涨难跌"格局。

展望后市，短期贵金属或延续“黄金突破-白银跟涨”格局。COMEX黄金若站稳3050美元/盎司，上行目标看向3100美元/盎司；沪金目标看720元/克。白银受工业属性及金融属性双击，COMEX白银目标36美元/盎司，沪银有望冲击8600元。风险点关注今夜PCE通胀数据及美联储官员讲话，若数据超预期或强化鹰派立场，可能触发技术性回调，回撤分批加仓。