迈科期货：贵金属窄幅震荡，等待关税落地

2025/3/27

一、财经要闻

　　1.美国三大股指全线收跌，道指跌0.31%报42454.79点，标普500指数跌1.12%报5712.2点，纳指跌2.04%报17899.01点。

　　2.美债收益率多数上涨，2年期美债收益率跌0.29个基点报4.0145%，10年期美债收益率涨3.86个基点报4.3519%。

　　3.纽约尾盘，美元指数涨0.31%报104.54，非美货币普遍下跌，欧元兑美元跌0.37%报1.0752，离岸人民币对美元跌132个基点报7.2790。

　　4.美国总统特朗普表示，将对所有未在美国制造的汽车征收25%的关税；将对制药行业和木材征收关税。25%的关税是在现有关税（目前汽车关税通常为2.5%）的基础上征收的。如果零部件是在美国生产的而整车不是，那么这些零部件将不受关税影响。汽车关税将于4月2日生效，将于4月3日开始征收。在许多情况下，征收的关税低于（其他国家）对美国的关税；汽车关税将是永久性的。

　　5.美联储古尔斯比警告称，如果美国债券市场投资者开始预期更高通胀，将构成“重大危险信号”，可能彻底打乱央行降息计划。由于关税政策带来新的不确定性，美联储的下一次降息可能需要比预期更长的时间。

　　6.越南宣布将削减对包括液化天然气、汽车等在内的部分美国产品的关税，并决定批准星链卫星互联网服务在该国试运行，以争取避免美国关税的打击。

　　7.美国2月耐用品订单初值环比升0.9%，预期下降1%，前值上修至增长3.3%。不含国防和飞机的耐用品订单则下降0.3%，为四个月来首次下降。

　　8.美联储穆萨莱姆表示，不认为经济衰退即将到来；预计到2027年通胀率将回落至2%。

　　9.美国国会预算办公室警告称，如果国会议员未能及时提高或暂停债务上限，联邦政府最早可能在今年8月就面临违约风险。而如果政府的借款需求显著超出预期，资金甚至可能在5月末或6月的某个时候耗尽。

　　10.日本央行行长植田和男重申政策立场，即如果其经济前景得以实现，将继续加息。但他并没有就日本央行下次加息的时间给出任何明确暗示，并称通胀还没有达到日本央行所寻求的2%的目标。

　　二、基本面分析及结论

　　昨日特朗普表示对所有汽车加征25%关税将于4月2日生效，市场对经济和通胀表现的担忧再度升温，推动美元指数和美债收益率上涨，美股结束自上周三以来的反弹，再度收跌，市场情绪受到压制。贵金属方面，此前3月中旬已经持续交易关税和地缘政治风险带来的避险情绪，昨日晚间反应较为平淡，受美元指数和美债利率上行影响，略有承压，窄幅震荡。对等关税仍然具有较大不确定性，避险情绪仍在，对贵金属价格仍然有支撑，但具体落地情况的不确定使贵金属价格面临震荡风险。

　　结论：贵金属短线震荡。沪金主力合约关注700短线支撑，沪银主力合约关注8200一线支撑。