机构看金市：3月28日

新华财经|2025年03月28日

海通期货：目前黄金上涨动能略微减弱 但中长期上行趋势并未动摇

金瑞期货：美股回调并未结束 对贵金属构成利好

新湖期货：“滞胀”情形下金价有望延续强势

FXStreet网站：贸易不确定性影响下现货金价近期测试3100美元的可能性重燃

美国银行：全球央行储备的持续多样化是中期推高金价的关键驱动力

【机构观点分析】

海通期货表示，三月中旬以来，由于海外市场对于美国经济增长风险的定价暂时并未进一步抬升，黄金的涨势也放慢了脚步，进入区间震荡阶段。美国经济数据也出现边际企稳迹象，美元和利率的下跌趋势遇阻。随着美元阶段性筑底反弹，黄金也出现小幅调整。虽然目前黄金上涨动能略微减弱，但中长期上行趋势并未动摇。后续来看，关税风险仍将持续发酵，有助于贵金属保持易涨难跌的势态。策略上，建议黄金多头继续持有，逢回调可考虑加仓。

金瑞期货表示，近期公布的美国经济数据偏弱，叠加特朗普政府进一步推动关税加码，市场对经济的担忧加剧，继续为贵金属价格提供利好。展望未来，美国贸易冲突仍在持续升级，联邦裁员带来的冲击也并未结束，经济数据也有进一步走弱的压力，美国经济仍将沿着滞涨的逻辑继续发酵，美股回调并未结束，对贵金属构成利好，短期内金银价格可能维持偏强。

新湖期货表示，美国当前仍面临“硬数据强劲、软数据疲弱”的局面，美国第四季度GDP终值上修至2.4%，略高于此前公布的2.3%。美国当周申请失业金数据中华盛顿特区持续领取失业救济人数升至2021年以来最高，或反映马斯克DOGE改革初步影响。短期来看，投资者对美国未来仍有潜在的“滞胀”担忧，未来“滞胀”可能是美国经济的基准情形，而“滞胀”情形下，金价有望延续强势，同时需警惕金价高位回调波动。长期来看，央行购金具有持续性，叠加全球货币的泛滥和去美元化趋势，将继续支撑金价中枢上行，后续黄金可能仍偏强。关注今晚美国2月PCE数据。

FXStreet网站分析师在最新点评中称，因美国总统特朗普实施的贸易政策引发不确定性，金价的上升趋势仍在延续，并再度刷新历史新高。且随着黄金达到新的里程碑，买家开始入场，现货金价近期测试3100美元的可能性重新回到投资者眼前。尽管相对强弱指数（RSI）表明多头正在积聚动能，但指数已转为超买。技术上看，现货金价在突破3059美元阻力位之后，将面临3100美元的考验；反之，金价的第一个支撑位为3050美元。一旦跌破，下一目标将是3000美元，随后是2月24日的高点2956美元，其后则是2900美元和2887美元。

美国银行的大宗商品分析师也上调了2027年之前金价的前景，因预计美国经济将“失去光泽”。该机构分析师表示，特朗普政府贸易政策的不确定性可能会继续推动美元走低，在短期内进一步支撑黄金，“补贴美国例外论和美元走弱可能仍然是黄金的看涨因素。”同时，该机构还表示，平衡的美国经常账户可能需要减少未来的资本流入。如果这伴随着从“美国优先”到“美国孤立”的转变，央行可能会进一步减少美元持有量，黄金是受益者。“事实上，我们认为央行储备的持续多样化将是中期金价（上行）的关键驱动力。”