机构看金市：4月2日

新华财经|2025年04月02日

•五矿期货：对金价的后续上涨势头应维持谨慎态度

•广州期货：避险需求以及美国经济增速下行压力等因素均对贵金属形成支撑

•西南期货：黄金有所调整 但中长期逻辑仍然坚挺

•Zaner Metals：过度超买后黄金短线回调 但基本面依旧强劲

•瑞银：黄金想要升至每盎司3500美元仍然需要更强的催化剂

【机构分析】

•五矿期货表示，最新公布的美国经济数据偏弱，但芝加哥联储主席古尔斯比针对美国经济数据进行鹰派表态，古尔斯比认为消费者信心指数、PMI调查等“软数据”与非农新增就业、失业率等“硬数据”表现截然不同，调查所显示的对未来经济的信心几乎崩溃，但美国“硬数据”依然相当稳健，若能度过关税政策的不确定时期，美国经济依然能有潜在的强劲表现。古尔斯比的表态显示即使多项经济数据转弱，美联储仍具备维持谨慎货币政策预期的动机，当前对于贵金属、尤其是黄金价格的后续上涨势头应当维持谨慎态度。

•广州期货表示，美联储3月经济预测呈现滞涨特征，海外市场围绕美国关税和贸易政策可能推升通胀、对经济带来下行压力的担忧也带动降息预期小幅提前。后续海外市场将围绕美关税新政对美国GDP和通胀的潜在影响进行定价，避险需求以及关税新政推升美国通胀、对美国经济增速带来下行压力等因素均对贵金属形成支撑，中长线持续看好贵金属表现。

•西南期货表示，美联储暂停降息，未来降息节奏不确定较大；同时美国关税政策令市场避险情绪升温。黄金再次突破历史新高，但近期有所调整。但贵金属的中长期逻辑仍然坚挺，美国经济数据走弱、国际政治和贸易的不确定性为贵金属提供新的上涨驱动，前期多单可继续持有。

•Zaner Metals资深市场策略师兼副总裁Peter Grant表示，并不会对黄金价格出现获利了结后的回调感到意外，尤其是考虑到目前市场已经变得过度超买。但同时他也不认为基本面有太大改变，黄金基本面强势不改，“这对黄金来说是一场完美风暴”。

•瑞银分析师表示，黄金价格的拉升不仅仅是恐慌性购买导致的，还是投资者重新调整心态的一个迹象，这意味着人们需要在相当长的一段时间内接受不确定性的存在。总体而言，黄金ETF资金从流出转为流入，加上央行持续购买黄金，以及零售市场对于黄金产品的强劲需求，其可以被看作是黄金市场的普遍上涨动力。然而，黄金想要涨上每盎司3500美元仍然需要更强的催化剂，比如美国关税风险或地缘政治风险上升至对美国和全球经济产生不利影响的程度。