商品日报（4月2日）：沪锡增仓飙升近4%创近三年新高 黄金高位减仓回落

新华财经北京4月2日电（吴郑思、郭洲洋） 在油脂、能化板块多数品种表现活跃的推动下，国内商品期货市场周三（4月2日）整体偏强震荡。截至收盘时，中证商品期货价格指数收报1433.37点，较前一交易日上涨6.52点，涨幅0.46%；中证商品期货指数收报1972.68点，较前一交易日上涨8.97点，涨幅0.46%。

其中沪锡主力合约在超17亿元资金净流入的推动下，大涨近4%，强势领涨商品市场。棕榈油大涨超2%，盘中刷新逾一个月新高。另外三大橡胶集体走高，丁二烯橡胶、天胶、20号胶均录得超1%的涨幅。

相比之下，集运欧线弱势跌超3%，领跌当天商品市场。氧化铝继续弱势下探近2%，再创逾一年新低。另外，黄金日内高开低走，终结了此前的“六连阳”。

沪锡增仓大涨创近三年新高 油脂集体走强棕榈油领涨

4月2日，沪锡主力合约开盘后持续拉升，盘中一度涨超4%，并刷新2022年以来的新高。虽然锡价午后有所回落，但最终仍以3.89%的涨幅领涨商品市场。伴随着锡价大涨，盘面数据显示，当日沪锡主力合约累计净流入资金17.62亿元，持仓大增超2.3万手。消息面上，据上海有色网，缅甸佤邦工业矿产管理局2025年3月31日发布关于曼相矿山复工复产座谈交流会议推迟的通知。同时，路透的报道也提到，近期加拿大矿业巨头Alphamin叫停了在刚果（金）的锡矿生产。海外矿端扰动加剧了锡供应紧张的担忧，推动锡价大幅飙升。不过，铜冠金源期货也提示，虽然整体来看原料供应紧张的担忧助推内外锡价屡创年内新高，但消费增速难以匹配锡价涨幅，现货成交寡淡。在供需矛盾较大，宏观风险犹存的背景下，锡价追涨谨慎。

油脂板块2日继续表现活跃。美国生物质柴油政策讨论的推进增加了油脂的需求预期，叠加即将落地的关税政策给美国市场带来的供应紧缺预期推动美豆油在隔夜市场上涨，国内油脂近日也集体走强。其中棕榈油主力合约2日大幅收高超2%，盘中刷新逾一个月新高。与此同时，国内油脂库存的去化，也给期价走高带来额外驱动。机构数据显示，截至3月28日当周，国内三大油脂商业库存总量195万吨，周环比下降8万吨；其中棕榈油商业库存36万吨，周环比下降2万吨，月环比下降5万吨，同比下降17万吨。不过，棕榈油即将进入增产周期，也给期价未来走势带来不确定性。正信期货分析认为，在产地进入增产季后，棕榈油的支撑将减弱，或限制期价向上空间。

集运欧线震荡跌超3% 贵金属高位回调

集运指数（欧线）期货近期走势震荡，现货运价走向扑朔迷离，海外关税政策不确定性持续，令航运市场情绪整体承压。在此背景下，集运欧线2日重挫3.79%，领跌当日商品市场。具体来看，近期主要航运巨头的现货运价报价持稳，并没有进一步小幅提涨，被认为打压市场多头情绪；但4月下旬欧线运费略高于3月底水平，又使得市场对5月运价仍抱有乐观期待，在观望航司4月下旬报价的期间，航运市场观望情绪升温。同时，最新机构统计显示，4月部分航线周均运力较为饱满，也对运价构成压力。需求方面看，一方面，美国对等关税政策的“谜底”即将揭晓，对关税政策放缓物流的担忧，影响航运市场心态。另一方面，近期订货量未见大幅增长，也使得市场对二季度欧线发运需求态度谨慎。在航运市场运力供应压力依旧、需求前景存忧的背景下，集运欧线市场短期情绪偏空，运价如期承压下行。后期来看，机构观点认为，虽然市场旺季预期仍在，但在对短期运力市场供需结构的观察中，运价维持震荡概率偏大。

贵金属2日高位回调。尽管沪金主力合约收盘仍较前一交易日的结算价微涨0.07%，但金价日内高低开走，终结了此前的“六连阳”；沪银则震荡收跌0.21%。短期来看，尽管美国关税政策带来的避险需求持续，但“风暴眼”临近，金价在连创历史新高后也面临短线获利压力。表现在盘面上，近两日沪金主力合约累计减仓近万手，2日单日就净流出资金超11亿元。虽然黄金中长期上涨的驱动因素依然未变，但在近期驱动金价上涨的关税政策落地之后，市场的调整风险也可能放大金价的波动。

其他品种方面，氧化铝继续弱势下探，2日午盘时段更是增仓下跌超2%，盘中再度刷新逾一年新低。供应过剩基本面持续，产业负反馈效应进一步显现，使得氧化铝积弱难返。