机构看金市（4月3日）：金价有望延续强势 但需警惕短期波动性风险

新华财经|2025年04月03日

•新湖期货：金价有望延续强势 但需警惕金价高位运行以及关税落地的波动性风险

•国信期货：COMEX黄金或加速突破3200美元／盎司并冲击3300美元／盎司高位

•混沌天成期货：长期的美元信用和债务逻辑驱动仍旧驱动贵金属的强势

•FX Empire：黄金仍看涨 但超买可能导致阶段性回落

•FXStreet：非农就业数据公布前黄金获利了结 自纪录高位回调

【机构分析】

•新湖期货表示，隔夜伦敦现货金价再度走强，续创历史新高。美国总统特朗普在今日凌晨宣布对贸易伙伴征收所谓的＂对等关税＂措施，公布后，美股三大期指直线跳水，推升金价再度走强。隔夜公布的美国3月ADP就业数据超出市场预期，使得美国宏观意外指数有所回升，“硬数据”指标升至去年5月以来的最高值，与此相对，“软数据”则位于去年9月以来的最低水平。短期来看，美国的通胀预期有望再度提升，投资者对美国未来潜在的“滞胀”担忧加深，金价有望延续强势，但需警惕金价高位运行以及关税落地的波动性风险。长期来看，央行购金具有持续性，叠加全球货币的泛滥和去美元化趋势，将继续支撑金价中枢上行，后续黄金可能仍偏强。关注周五晚间美国3月非农就业数据以及鲍威尔讲话。

•国信期货表示，市场对全球供应链重构及经济“碎片化”担忧加剧，避险需求持续涌入黄金；同时市场对美联储年内降息次数的押注升至4次（概率50%），实际利率下行预期进一步打开金价空间。COMEX黄金或加速突破3200美元／盎司并冲击3300美元／盎司高位，沪金受人民币汇率阶段性贬值压力支撑，有望突破750元／克；COMEX白银在避险情绪外溢及光伏需求韧性带动下，或突破36美元／盎司，沪银或突破8750元／千克。建议维持贵金属多头敞口，侧重黄金趋势持仓与白银波段操作结合。风险点在于美联储降息节奏不及预期或地缘冲突意外缓和导致的避险溢价回吐。

•混沌天成期货表示，整体关税政策其实超市场预期，但美股和美元指数的同向下行更加体现了黄金长期上行的信用驱动加强。周五美国3月非农就业数据公布，美联储主席鲍威尔将同时发表讲话，这将再次对市场形成波动。长期的美元信用和债务逻辑驱动仍旧驱动贵金属的强势，只需要警惕情绪的短期波动影响。

•FX Empire的分析师James Hyerczyk表示，金价受益于地缘政治紧张局势加剧和对美国新关税的担忧，而额外的支撑则来自于对美国宽松货币政策的预期，高盛最近将美国经济衰退的可能性提高到35%，理由是美联储可能会进一步降息。自2022年以来、各国央行一直是黄金的稳定买家，而ETF的流入显示，散户和机构投资者也在增加黄金敞口，多项利多因素支撑金价在几个交易日内上涨逾150美元/盎司。但需要注意的是，虽然黄金的技术面仍看涨，但一些指标显示出现超买状况，可能导致金价阶段性回落至下方的强劲支撑位。

•FXStreet高级分析师Dhwani Mehta表示，黄金价格自3日亚盘的新高位大幅调整，不过尽管出现了回调，但由于全球贸易的紧张局势和美国经济衰退的风险升级，黄金价格保持了最近创纪录的很大一部分。贸易紧张局势的加剧及其对美国通货膨胀和经济增长前景的影响继续削弱美元和美国国债收益率。因此，投资者在在避险需求的支撑下在黄金中寻求安全。然而，随着交易员选择在最重要的美国非农就业数据发布之前获利了结。技术方面，黄金价格的短期技术前景大致保持不变，指数显示大量超买，证明了最新的回撤是合理的。而如果之后的买入再度推升金价上涨，那黄金价格将需要重新测试3168美元/盎司的创纪录高位，超过该水平将引发新的上升趋势，以测试3200美元／盎司的门槛。