一德期货：上周五外盘金银同时收跌

2025/4/7

上周五外盘金银同时收跌，后者假期中重挫超11%，Comex金银比价显著回升。美股、美元、原油以下跌为主，VIX、美债以涨为主。

消息面上，中国对美国单边霸凌关税做法通过对等加征关税、暂停美企业产品输华资质、重要商品出口管制等方式予以反制。美联储主席鲍威尔承认低估关税规模及对经济可能产生的影响。经济数据方面，美国3月非农新增就业22.8万人，预期13.5万人，3月平均每小时工资年率3.8%，预期3.9%，3月失业率4.2%，预期4.1%。名义利率回落幅度不急盈亏平衡通胀率，实际利率开始回升对黄金压力增强。短端美德利差开始回升对美元支撑增强。

资金面上，金银配置资金表现分化，截至4月4日，SPDR持仓932.80吨（-3.44吨），iShares持仓13881.01吨（+28.30吨）。金银投机资金连续2日同时流出，前者已连续5日减持，CME公布4月4日数据，纽期金总持仓46.59万手（-19136手）；纽期银总持仓16.73万手（-183手）。关税落地引致“衰退恐慌”。

技术上，纽期银严重破位，大概率将进行周线级别调整；纽期金开始对3000下方的回踩，短期关注2973美元得失，重点关注2760-2800区域能否止跌。

策略上，单边下跌观望为主，空仓者建议等待黄金日线企稳后的买入机会。