机构看金市：4月8日

新华财经|2025年04月08日

五矿期货：当前贵金属的“关税交易”缓和金价总体偏弱 暂保持观望

银河期货：贵金属短期波动性较高

华泰期货：黄金可逢低买入套保 白银矿端仍相对偏紧

高盛：金价回落是多头建仓的机会

渣打银行：黄金陷入流动性紧张，但仍将上涨

【机构观点分析】

五矿期货观点认为，面对关税对于美国整体通胀的负面影响，当前美联储官员货币政策表态依然谨慎，但市场则预期在较强衰退预期的背景下联储将在年内进行更大幅度的降息操作。目前CME利率观测器显示市场预期美联储将分别在6月、7月、9月及12月议息会议中分别进行25个基点的降息操作。当前贵金属受到前期“关税交易”缓和的影响价格表现总体偏弱，当前策略上建议暂时观望，等待价格企稳后再度寻找逢低做多机会。

银河期货早报观点认为，贵金属市场呈现避险需求与流动性压力的双重博弈，一方面由于其他市场的流动性紧张等原因而受到拖累，但另一方面得益于其良好的避险属性，下方表现出一定支撑。后续需要关注各国与美国谈判的进展和美国经济数据的表现情况，预计近期的市场波动仍会较高。

华泰期货研报观点认为，目前市场所面临的最大问题便是特朗普关税政策所带来的不确定性。一方面这对于多数商品的需求或将承受较大打击。但同时倘若所有大类资产持续大幅下挫引发更大的流动性风险，也不排除海外央行货币政策转向的速度加快。就黄金而言，仍建议可逢低买入套保。在面临不确定性风险的情况下，黄金避险属性将会被进一步激发。即便是流动性踩踏风险对于黄金的打击或许也相对有限。白银与铜目前情况相对类似，暂时建议以观望为主，但就基本面而言，矿端供应在这两个品种上都处于相对偏紧的情况。因此目前也不宜过分悲观。

高盛集团分析师在最新报告中称，近期金价下跌为投资者提供了买入机会，黄金的看涨理由依然如故。分析师将近期金价的下跌归因于短期技术因素，如果股票市场抛售导致的头寸清算，以及一些替代资产的轮动。而中期来看，黄金依然有坚实的支撑。同时，美国的“对等关税”将拖累全球经济增长，并强化黄金等防御性资产的地位。因此，高盛分析师在报告中称，维持3300美元／盎司的黄金年末预测，预测金价区间为3250-3520美元，“新兴市场央行的结构性需求、经济衰退担忧和美联储降息而增加的ETF资金流入，将为黄金提供进一步支撑。”

渣打银行贵金属分析师在最新展望中称，预计今年二季度的平均金价将在每盎司3300美元左右，高于此前预测的2900美元。她解释说，在美国宣布最新关税措施后，避险环境下，黄金波动率上升，加载避险需求和作为流动性资产需求满足追保需要之间，使得金价跌破每盎司3000美元。但黄金的表现仍明显优于标普500指数以及铜、石油和白银等其他大宗商品。在当前环境下，随着衰退风险上升，黄金仍是一种有吸引力的投资。而疲弱的经济增长将促使美联储降息，尽管通胀担忧仍在加剧，这支持了她继续看好黄金的观点。