国信期货：贸易对抗升级叠加滞胀预期升温 贵金属避险属性驱动同步反弹

2025/4/10

  周三晚间，贵金属市场反弹。COMEX黄金主力合约上涨 3%，报3079.40美元/盎司；沪金主力合约上涨1.48%，报732元/克；COMEX白银上涨2.46%，收于30.415美元/盎司，沪银主力合约上涨2.21%，收于7879元/千克。

  周三晚间，中美贸易对抗升级即中方对美加征50%关税并实施出口管制，叠加欧盟通过25%反制关税，加剧全球供应链风险与滞胀预期；美联储会议纪要警示关税或延长通胀压力并抬高降息门槛，叠加美债流动性紧张及科技股大涨引发的避险情绪分化，贵金属避险属性显现，并随市场风险偏好回升同步反弹。

    展望后市，重点关注本周美国CPI数据及中美关税落地后的市场情绪传导，警惕流动性冲击引发的波动率跳升。COMEX黄金短期或围绕 3100美元/盎司震荡，沪金或围绕730 元/克震荡，中期滞胀逻辑与降息预期共振支撑价格中枢；白银虽跟随黄金反弹，但其工业属性仍存隐忧，若 COMEX 白银突破30.5美元/盎司，沪银突破7900元/千克，需观察光伏需求回暖及库存去化信号，短期暂以区间震荡看待，中性策略为宜。