美国4月密歇根消费者信心暴跌，长短期通胀预期飙涨、短期创1981年来新高

04-11

本次密歇根大学消费者信心是自2022年6月以来的最低值，也是自1952年以来该调查历史上的第二低值。美国4月密歇根大学1年通胀预期初值飙升至6.7%，创1981年以来新高，预期5.2%，前值5%；5年通胀预期初值4.4%，预期4.3%，前值4.1%。

周五公布的密歇根大学4月份的初值数据显示，受关税冲击，美国4月密歇根大学消费者信心暴跌，长短期通胀预期全线飙涨。

美国4月密歇根大学消费者信心指数初值50.8，大幅不及预期的53.5，3月前值为57。本次密歇根大学消费者信心是自2022年6月以来的最低值，也是自1952年以来该调查历史上的第二低值。

这是密歇根消费者信心指数连续第四个月下降。由于对贸易战发展态势的担忧日益加剧，消费者信心自2024年12月以来已下降超过30%。与上个月一样，此次下降在各年龄、收入、教育程度、地理区域和政治立场等方面普遍存在，且趋势一致。

分项指数全线暴跌且不及预期。其中，4月消费者现况指数初值56.5，预期60.8，前值63.8；4月消费者的预期指数初值47.2，为1980年5月以来的最低水平，预期50.7，前值52.6。按年率计算，这两项指标分别下降了28.5%和37.9%。

市场备受关注的通胀预期方面，美国4月密歇根大学1年通胀预期初值飙升至6.7%，创1981年11月以来新高，预期5.2%，前值5%；5年通胀预期初值4.4%，为1991年6月以来的最高水平，预期4.3%，前值4.1%。

本月，民主党、共和党、独立派三大政治派别的人员的通胀预期均有所上升，其中独立派的通胀预期涨幅尤为显著。

最近几次的密歇根消费者调查表明，美国人的通胀预期已突破近年来的区间波动。此前相当长时间，密歇根5年通胀预期大体在2.9%-3.1%的窄幅波动区间。2022年6月美国通胀处于本轮峰值之际，该通胀预期初值一度达到3.3%，创下2008年以来的最高。最新的长期通胀预期已显著高于疫情后的峰值水平。

对于密歇根大学消费者长期通胀预期的飙升，此前美联储主席鲍威尔称，该通胀预期数据属于异常值。不过随后有几名票委“唱反调”，认为调查类的通胀预期数据应高度关注。例如，芝加哥联储主席曾表示，如果市场通胀预期也走高，将是“重大危险信号”。市场关注本月稍晚美联储调查的消费者通胀预期。

密歇根大学消费者调查主任Joanne Hsu表示：

消费者报告了多个警示信号，这些信号加剧了经济衰退的风险：本月，对商业状况、个人财务状况、收入、通胀和劳动力市场的预期均持续恶化。

过去几个月，失业预期急剧恶化，如果消费者预计不会受到裁员或收入损失的个人影响，这可能不会导致支出回落。然而，令人担忧的是，消费者现在担心自己会受到影响。

本次调查还显示，人们对失业的担忧升至2009年以来的最高水平。预计未来一年失业率将上升的消费者比例连续第五个月上升，目前已是2024年11月数据水平的两倍多。

受访者中，主动对美国政府经济政策发表负面评论的人的比例飙升至创纪录的60%。约三分之二的消费者在采访中主动提及关税，高于今年2月和3月的约40%。

本次密歇根大学的调查涵盖了3月25日至4月8日期间的数据，而这一时间段恰逢特朗普宣布暂停部分关税的前一天。不过有分析指出，过去几个月的证据表明，消费者可能不会对4月9日关于撤销部分关税的政策感到太大的宽慰。

密歇根大学的调查数据发布后，美股转跌，美债收益率飙涨：

纳斯达克100指数回吐早盘涨幅，并转为下跌1%。

美国两年期收益率维持3.5个基点的涨幅，持稳于3.89%附近，北京时间21:39曾刷新日高至3.9307%；10年期美债收益率涨9.4个基点，报4.517%，持稳于21:39刷新的日高4.5389%附近。

消费者信心影响着未来几个月的经济增长。悲观的消费者情绪会抑制支出水平、从而影响经济复苏，乐观的消费者情绪则有助于未来经济。