受能源成本下降拖累，美国3月PPI环比下降0.4%，创2023年10月以来最大跌幅

04-11

美国3月PPI同比增幅降至2.7%，创下自2024年9月以来的新低。能源价格的下跌是主因，占了降幅的四分之三，环比下降了4.0%；食品价格下降2.1%。市场预计，特朗普关税将导致通胀加速，但影响可能在明年数据中更明显地体现。

美国3月PPI环比下降0.4%，创下自2023年10月以来最大跌幅，主要受能源成本下降的影响。这使得PPI的同比增幅降至2.7%，创下自2024年9月以来的新低。

11日周五，美国劳工统计局公布的数据显示：

美国3月PPI同比 2.7%，预期 3.3%，前值 3.2%。
美国3月PPI环比-0.4%，预期 0.2%，前值 0.1%。

美国3月核心PPI同比 3.3%，预期 3.6%，前值 3.4%。
美国3月核心PPI环比-0.1%，预期 0.3%，前值0.1%。

昨日公布的CPI报告显示，美国3月CPI环比-0.1%，创近五年新低，核心CPI同比2.8%，为四年来最低。上个月的消费者价格自2020年以来首次下降。市场预计，特朗普关税将导致通胀加速，但影响可能在明年数据中更明显地体现。

商品价格下跌，能源价格下跌是主因

PPI报告显示，不包括食品和能源的商品价格连续第二个月上涨0.3%，创下两年来的最大两个月涨幅。涨幅主要由油田和天然气机械、卫生纸制品和X射线设备带动。

3月份，需求下降超过70%，归因于商品价格的下降，环比下跌0.9%。与此同时，服务价格也下降了0.2%。

其中，能源价格的下跌是主因，占了降幅的四分之三，能源价格下降了4.0%。食品价格也下降了2.1%。 值得注意的是，除去食品和能源的最终商品需求价格上涨了0.3%。

具体来看，汽油价格暴跌11.1%是商品价格下跌的主要原因。鸡蛋、牛肉、蔬菜、柴油和航空燃油的价格也纷纷下跌。相反，钢材产品的价格上涨了7.1%。住宅电力和加工鸡肉的价格也有所上涨。

更令人担忧的是，能源价格很可能在未来一两个月内继续对CPI和PPI构成下行压力。

服务业价格同样承压

服务价格下降了0.2%，为2024年7月以来最大降幅。贸易服务利润率下降0.7%是主要原因。运输和仓储服务价格下降0.6%。 除去贸易、运输和仓储的服务价格，上涨了0.1%。

具体来看，机械和车辆批发价格下降1.3%是服务业价格下跌的主要因素。 航空客运服务、食品零售、服装、珠宝、鞋类和配饰零售、汽车零售（部分）和客房租赁价格也纷纷下跌。相反，法律服务价格上涨了1.5%。 化学品和相关产品批发以及长途汽车运输价格也有所上涨。

种种迹象表明，美国的企业利润正面临越来越大的压力。

尽管3月份的PPI数据疲软，但市场对通胀前景的担忧并未消除。经济学家预计，特朗普关税目前尚未产生显著影响，通胀压力将在今年剩余时间内加速。这些关税措施将推高企业和家庭的成本。

市场反应

数据公布后，美元指数短线波动不大，现报99.71。美股期货短线小幅拉升，纳斯达克100指数期货涨0.6%。

美国10年期国债收益率短线波动不大，现报4.436%。现货黄金短线拉升，现报3227.79美元/盎司。