瑞达期货：贵金属短期内回调压力渐显

2025/4/18

隔夜，沪金主连合约跌0.20%至787.16元/克；沪银主连合约跌0.67%至8154元/千克；国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金期货跌0.15%报3341.30美元/盎司，COMEX白银期货跌1.32%报32.55美元/盎司。

上周美国首次申请失业救济人数录得21.5万人，较前一周的22.4万人略有下降，关税冲击下美国企业尚未出现大规模裁员的迹象，劳动力市场整体仍维持稳健，基本处于供需平衡且充分就业状态。此外，受企业对于美国经济前景预期转弱影响，美国4月费城联储制造业指数录得-26.4，为2023年4月以来新低。此前鲍威尔的公众发言整体符合市场对于鹰派美联储的预期，鲍威尔坚定其以“抗通胀”为核心且以未来经济数据表现为依据的“观望”态度，利率期货显示美联储6月降息概率略有下降，但经济转弱的预期下不排除美联储重启降息步伐的可能性。

展望未来，金价上行逻辑依然稳固。关税预期扰动将持续提振市场避险需求，企业与消费者信心显著下滑，叠加中长期经济转弱的预期，增强市场对美联储货币政策宽松预期。此外，黄金ETF投资需求持续上升，全球央行的购金趋势亦未见减弱，共同构成金价上行的重要支撑。

操作上建议，中长期逢低布局，短期内回调压力渐显，注意风险控制。