西南期货：黄金多单持有

 2025-04-18

上一交易日，黄金主力合约收盘价789.22，涨幅0.97%，夜盘收盘价787.16；白银主力合约收盘价8,161，涨幅-0.87%，夜盘收盘价8154。

美联储主席鲍威尔就美总统特朗普贸易政策的通胀效应发出了强烈警告。鲍威尔表示，特朗普的关税政策“极有可能”刺激通胀暂时上升，并警告称这些影响可能会持续很长时间。当被问及美联储是否会干预以应对股市的剧烈下跌时，鲍威尔表示，“不会，但会给出解释。”鲍威尔表示，目前尚未达到停止缩减资产负债表规模的程度；如果出现美元短缺情况，美联储随时准备向全球央行供应美元。目前政策处于良好位置，等待更明确的经济数据再考虑调整政策立场。政府政策仍在不断调整，相关影响仍具有高度不确定性。

美国3月新屋开工总数132.4万户，跌至四个月来低位，预期142.0万户，前值从150.1万户修正为149.4万户。美国3月新屋开工年化环比降11.4%，预期降5.4%，前值升11.2%。

当前全球贸易金融环境错综复杂，关税扰动下全球经济衰退风险的加大，各国货币政策可能被动宽松，以及全球化的逆风，都有望成为黄金价格进一步上涨的驱动。同时，关税环境利好黄金的配置价值和避险价值。我们仍然看好黄金的长期价值，前期多单可继续持有。小结：中长期上涨逻辑仍强，前期多单可继续持有。